事件：2018 年3 月19 日，当选首任生态环境部部长的李干杰亮相人民大会堂北门部长通道，就蓝天保卫战3 年计划和“气荒”问题回答记者提问。
点评：作为三大攻坚战之一的污染防治一直是环保工作的核心，而污染防治的重点便是打赢蓝天保卫战。作为首任生态环境部部长，李干杰就2018 年大气污染治理的两个核心工作：蓝天保卫战和冬季清洁供暖进行了进一步的解读。
1、蓝天保卫战2.0 思路明确。2018 年3 月17 日，在“打好污染防治攻坚战”记者会上，时任环境保护部部长李干杰就蓝天保卫战三年作战计划进行了简要的定量说明。而在此次部长通道发言中，现任生态环保部部长李干杰明确了作战计划的基本思路：突出重点，优化结构，强化支撑，实现目标。
我们认为，作战计划的基本思路相较“大气十条”有两点值得关注：
（1）“一进一退”，汾渭平原地区大气污染防治加码。珠三角区域PM2.5 平均浓度已连续三年达到国家空气质量二级标准，退出重点治理区域属水到渠成。
而汾渭平原先前未被列入重点区域，减排密度不够，再加上平原城市之间污染物排放的互相影响，导致该地区多个城市的各类大气污染物浓度不降反升，太原、西安更是在17 年重点城市空气质量较差的后10 位。我们认为，此次汾渭平原的防治加码将在以下两方面迎来投资机会：一是燃煤污染治理。地区能源消费以煤炭为主，占比近90%，火电超低排放或成治理核心标的。二是非电行业超低排放改造。地区内的临汾、吕梁等地在钢铁、化工等行业的全国市场占比较高，随着18 年政府工作报告中对钢铁等行业超低排放改造的重点关注，地区非电行业提标改造迎来投资机会。
（2）污染治理，强化监管。国务院机构改革中，将环境保护监管和督察作为生态环境部的中心职能，有助于进一步强化环保督察的力度。今年的中央环保督察将在以下方面具体推进：一是第一轮环保督察的“回头看”；二是突出问题的专项督查；三是建立督察的长效机制；四是督察工作的全方面覆盖。我们认为“回头看”或将成为18 年生态环境部的首要工作。
2、重视建立天然气产供储销体系。就“气荒”问题，李干杰肯定了“煤改气”在环保效益中的突出作用，对于PM2.5 浓度下降方面的贡献率在1/3 以上甚至更高。推进成果而言，“2+26”城市中的553 万户居民在此次“煤改气”“煤改电”工作推进中，只有80 万户未完成改造。共计474 万户完成改造的结果，超原定目标355 万户达33.5%。
我们认为，本轮“气荒”的根本原因在于需求爆发、供给不力带来的供需不平衡，同时也暴露了诸如调峰能力、储气设施不足等问题。未来“煤改气”的推进将按照统筹规划、循序渐进、量力而为、以气定改的原则稳步推进，我们预计2018 年“煤改气”的增速将趋于理性。2018 年天然气产业发展的核心是建立天然气产供储销体系，重点在于解决季节性供需匹配问题。
投资建议：蓝天保卫战2.0 即将打响，大气污染治理需求不减，体现高度政治性，后续大气污染传输通道上的6 省市，以及汾渭平原各省市也将迎来新一轮的提标改造。非电大气治理行业脱硫、脱硝、除尘、无组织排放颗粒物、VOCs 需求有续开启。
2018 年燃气行业仍将围绕保证天然气供应以应对下游天然气需求和季节性供给短缺，我们持续看好气源供应商及全产业链配套设备服务商。
天然气设备建议关注：中集安瑞科（H 股）；烟气治理领军企业建议关注：清新环境、龙净环保。
风险分析：政策力度低于预期，非电烟气治理行业过于分散短时间集中度较难提高，天然气改革进展低于预期。
