国际能源网讯：水电、核电、洁净煤、风电、坚强智能电网将在“十二五”期间成为我国新兴能源行业的“关键词”。水电、核电将得到优先发展，洁净煤技术作为破题能源与节能减排困境的关键，风电增速虽然增速回落，但仍将保持较快的发展速度。虽然在最近一次光伏电站集中招标中光伏上网电价屡报低价，但目前国内尚未具备大规模发展太阳能集中发电的基础，太阳能国内市场打开尚需时日。
水电将重新发力。作为可再生能源的主力之一，水电将重新发力，到2020 年我国水电总装机容量将达到3.8 亿千瓦，未来十年我国将新增水电装机容量1.8 亿千瓦，其中作为电网调峰利器的抽水储能电站将大幅增加。
核电唱主角。从地域上来看未来大型能源基地将是电力供给的主流方向，对于传统能源相对匮乏的沿海地区未来将以核电为主要发展方向，形成与传统资源密集的能源基地相呼应的布局。考虑到核电的产业和技术带动性，未来核电发展前景大好，2020 年规划核电装机容量有望再次提高。
风电未来超预期。未来国内风电市场的容量虽然不会重现之前每年翻番的盛况，但毕竟之前尚属于风电萌芽阶段，未来风电市场将转为平稳有序发展，按照2020 年我国风电装机容量1.5 亿千瓦计算，2010 年-2020 年年复合增长率为37.9%。我们预计至2011年底不出意外我国风电总装机容量肯定会超过3500 万千瓦的目标值，有可能达到4500万千瓦。未来国内风电将主要以大型风电基地形式发展。
电网投资“两极分化”格局基本确定：未来在电网建设方面的投资将呈现“两头大、中间小”的格局，即特高压电网建设和输配电网改造是未来电网发展的重点。对于大容量跨区域输电，输电能力高、环境影响小的特高压电网将是最好的选择。在新能源并网接纳能力方面，电网输配电自动化程度提高以及无功补偿和谐波治理能力提高将是至关重要的。
智能电网发展有先后。目前特高压项目上马速度较慢，相关主设备适用范围小，仅能在特高压输变电领域应用，制造厂家尚未能够充分受益。电网自动化设备、无功补偿和谐波治理设备相比主设备投入小，应用范围广，能够有效改善电能质量，提高电网容纳度，所以相比主设备其市场有望先发。个股推荐：东方电气、金风科技、荣信股份、湘电股份、浙富股份、国电南自.
重点公司推荐
东方电气：公司是电力设备制造领域的龙头企业，目前公司主营业务有：汽轮机、汽轮发电机、火电锅炉、内燃机、核电成套设备、风电成套设备、水电成套设备。公司及时应对国家能源结构调整的要求，逐步形成了火电、核电、风电、水电并举的业务格局。 预计公司2010年、2011年、2012 年每股收益分别为1.076 元、1.399 元、1.822 元，对应动态市盈率分别为23.55 倍、18.12 倍和13.91 倍。
金风科技：公司主营业务为大型风力发电机组的开发、生产，风力发电厂咨询、建设以及运营。公司是国内最大的A 股上市的风力发电机组整机制造商。公司在西部地区具有一定的地理优势，总部在新疆，并在内蒙古、甘肃有风电生产基地，在乌鲁木齐有研发中心。公司在手订单充足，2010 年在手订单总量约为3349.5 兆瓦。公司在大功率直驱风机方面具有不俗的技术优势，自主研发的2.5MW 直驱永磁风机和3MW 混合传动风机样机已完成安装并进入试运行阶段，目前试运行情况良好。公司近期将大功率直驱风机的最大功率由5MW 上调至6MW，力图在未来风电市场上占据先机。预计公司2010 年和2011年每股收益分别为1.07元、1.46 元，对应动态市盈率分别为17.52 倍、12.84 倍，相对估值偏高的新能源板块具有一定的安全边际。
荣信股份：公司是国内电力电子行业的龙头企业，主要从事节能大功率电力电子设备的研发、设计和制造。主要特色业务有大功率无功补偿设备(SVC)、大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化成套、余压余热发电系统等。公司2009 年主营收入9.22 亿元，报告期公司在手订单15.09 亿元，并有11.11 亿元未执行合同转入2010 年执行。2010 年中期公司本部新签合同5.14 亿元，充沛的订单是公司未来业绩的有力保障。2009 年公司主力产品SVC 在营业收入中占比52.15%，目前公司是世界上最大的SVC 制造商，毛利达到51.91%，在未来智能电网建设方面有着广泛的应用前景。预计公司2010年、2011年和2012 年每股收益分别为0.75 元、1.10 元和1.54 元，对应动态市盈率分别为53 倍、36.14 倍、25.81 倍。
湘电股份：公司为湘电集团和北京地下铁道总公司等六家单位发起设立，大中型交、直流电机是公司的特色产品。公司依托自身技术优势，大力发展风电设备制造业务，公司收购荷兰Darwind公司。Darwind 公司的永磁直驱风机技术极大地充实了公司在风电方面的技术实力，目前公司在国内直驱永磁风电领域拥有绝对的实力。另外，公司在轨道交通车辆、牵引电机、矿山成套设备、海军船用电力推进设备有着不俗的实力。预计公司2010年、2011年、2012 年每股收益分别为0.749 元、1.255 元、1.628 元，对应动态市盈率分别为41.26 倍、24.63 倍、18.99 倍。
浙富股份：公司主要从事水轮发电机组、水工机械设备、相关机电配件、金属结构的生产加工及安装，公司在灯泡贯流式机组和潮汐机组上具有一定的技术优势。公司在分享行业垄断地位的同时，能够利用自身民营企业在管理上的优势，充分发挥灵活的特点，不断占据市场先机，提高市场份额。公司在贯流式机组和轴流式机组方面，技术实力居国内前列。随着核电、风电等新能源在电网中占比提高，未来对电网调峰能力也必将提出更高的要求。预计公司2010 年、2011 年、2012 年每股收益分别为1.01 元、1.3 元、1.69 元，对应动态市盈率为35.45 倍、27.54 倍、21.18 倍。
国电南自：公司隶属华电集团，主要从事高低压输配电线路保护、电力主设备保护、变电站综合自动化系统、电网调度自动化系统等。目前公司是国内最大的系统静态保护、成套自动化设备生产厂家。公司实施战略转型，未来将重点推进电力自动化、一次设备智能化和新能源节能减排三大块主要业务。公司完成增发，助推7 个子项目，总投资约7.8 亿元，建设周期多为2 年，全部达产后年净利润达到2.6 亿元。预计公司2010 年、2011 年、2012 年每股收益分别为0.40 元、0.69 元、0.95 元，对应动态市盈率为64.4 倍、37.3 倍、27.1 倍。
