大唐发电(601991.SH/00991.HK)今日(5月25日)发布公告称，公司与北京燃气集团、大唐集团及天津津能共同出资，组建内蒙古克旗煤制气公司。公告显示，另一个投资方新天域资本顾问有限公司(下称新天域资本)已退出该项目，由天津津能取代。
公告称，“根据国家发改委的核准意见”，克旗煤制气项目将由大唐集团、大唐能源化工公司分别持有上述项目10%和51%的股份，北京燃气集团和天津津能分别持有34%和5%的股份。原投资方新天域资本已不在此列。
公告显示，早在2008 年4月，大唐发电就与北京燃气集团、大唐集团及新天域资本签署投资协议，拟共同出资组建克旗煤制天然气项目，其中，大唐集团和大唐发电分别持有6%和51%股份，北京燃气持有33%股份，新天域资本出资约5.6亿元持有10%的股份。
一位业内人士告诉财新记者，新天域资本退出的原因，可能与大唐发电分拆上市的进度有关，新天域投资上述项目，更多地是作为战略投资者追求资本溢价，“估计上市进程或者与之相关方面未能一致”，该人士分析道。
上述人士指出，煤制气项目目前缺乏政策层面的支持，虽然上述项目有长达50年的经营期，“有利可图”，但就短期而言，经济效益前景存有很大不确定性，作为新天域资本这样的私募投资者，应该追求更确定、更有价值的中短期项目。
另外，记者了解到，煤化工业务在电力企业中通常不是核心资产，是电力企业多元化发展的产物，目前整体规模不大，易受政府调控影响，发展前景并不明朗。
自去年龙源电力(00916.HK)成功登陆港股后，不时有五大集团分拆新能源、煤化工业务分拆上市的消息传出。4月下旬，有报道称大唐发电拟分拆煤化工资产，到深圳创业板市场上市计划获批，但随后大唐发电做出澄清。
此次取代新天域资本的天津津能为“国字号”企业，是天津市能源产业的投融资平台，主要从事电力、热力、天然气、煤气、节能项目的投资。“相比私募基金而言，国企可能更看重长期收益。”上述人士表示。
中国目前的煤制气项目不下十处，但获国家发改委批准的项目仅有三处，大唐发电拥有两处，克旗煤制气项目为其中之一，于2009 年8月国家发改委核准，总投资额为257.1 亿元。控股股东大唐能源化工公司是大唐发电的全资子公司，于2009 年2 月成立，主要负责煤化工产业及其配套项目、洁净煤利用等项目，向克旗煤制气公司出资约39亿元。
该项目计划分三期建设，首期工程预计于2012 年建成投产，全部建成投产后可生产天然气40 亿方/年，将来主要输送至北京密云。
