现在，可能是考验新能源基金经理们“神经”坚韧程度的关键时刻。
基金3季报进入披露第3天，国投瑞银施成等发布基金3季报。
尽管受行业整体回调影响，施成管理的基金短期内业绩排名不彰（下图，来源：choice数据，截至10月17日）。但施成依然对行业乐观。
且他依旧提前于大部分同行发布季报。
态度坚决，可见一斑。
重仓股变动不大
施成的重仓股，依然保持了以往的新能源特色。
以他管理时间最长的国投瑞银先进制造基金为例，其十大重仓中，除了宁德时代减持了一些（且不排除是受限被动减持外），其他没有大的变动。
反而是，上季度减持较多的重仓股科达利和天赐材料获得了加仓。
两个环节价值凸显
施成在季报中继续展现了对持仓的乐观态度。
他表示，投资股票的大部分仍然是1-10的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段。目前不少制造业已经走到了供需关系的极点，其单位盈利能力已经见底，还有一些环节也即将进入这一阶段。
其中龙头公司在行业大幅过剩的背景下仍有很强的盈利能力，预计未来在过剩的背景下，将首先扩大市场份额，之后再提升盈利能力；上游具备资源属性的公司，由于其长期供应的速度限制，盈利中枢会持续上行。以上是他认为具备投资价值的两个环节。
寻找可以产业化的环节
设备制造业方面，由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的。继续寻找其中可以产业化的环节进行投资。
新能源汽车方面，目前状况和他预期比较接近。销量、库存、价格、预期都到了一个比较极限的状态，已经处于衰退的末期。在今年（注：2023年）三季度，再次去库存之后，行业的各个方面更加接近底部。随着需求的恢复，未来行业龙头将会持续向好。
龙头公司有较大修复空间
施成对于新能源行业下一轮上升周期的幅度还是比较乐观的。
因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开。龙头公司在行业低谷的情况下，虽然单位盈利下滑，但从财务上看，仍然展现出一个很好的投资回报率。而锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但空间依然巨大，龙头公司的估值水平认为都有较大的修复空间。
新能源发电行业，硅料价格目前已经见底，组件环节的价格下行也在过程中。目前组件已经开始面临盈利下行的压力，但由于产能扩张还在继续，还难说在今年能够见底。会选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。
以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，看好2023-2025年能够兑现成长的公司的行情。
看好汽车智能化和机器人
对于其他新兴行业，施成认为，TMT行业，看好汽车智能化和机器人。
汽车行业随着新公司的进入，竞争烈度和格局会更加复杂，但随着智能化的推广，智能电动汽车的渗透率将会加速。2023年部分车企得到一个成本下降的窗口期，但预计2024年竞争会更为激烈。车企竞争中走出的胜者，未来有可能继续走向全球，会仔细观察其投资机会。
机器人同样在未来具备很大的发展潜力，目前还处于早期阶段，离量产还有距离，保持关注。
