继亿华通之后，“氢燃料电池第二股”来了！ 12月5日，国产氢燃料电池电堆研发商国鸿氢能正式登陆港股市场。据悉，国鸿氢能此次每股发行价为19.66港元，发行7952万股，全球发售所得款项净额估计约为14.56亿港元。上市首日，国鸿氢能开盘价为16.5港元/股，盘中最大跌幅达26%。截止12月5日收盘，涨幅1.02%，收至19.86港元，总市值达102亿港元。国鸿氢能成立于2015年6月，是一家以氢燃料电池为核心产品的高科技企业。招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年前5个月，国鸿氢能的研发投入分别为3590万元、7220万元、9180万元及3550万元，分别占同年收入的15.8%、15.8%、12.3%及24.8%。招股书显示，国鸿氢能自2016年11月至2022年9月，共经过10轮外部投资。其中，国鸿氢能在2020年后的融资次数就有7轮。据悉，在2020年至IPO前，国鸿氢能先后获得来自美锦能源、中车绿脉、华亦投资、诚信创投、粤财创投、鸿盛丰泰、国中资本、青岛城投集团、中国中车、卓能投资、红塔创投、昇辉科技、招商鼎洪等资本的投资，累计获得投资额已超过30亿元。在最后一轮融资中，嘉兴氢港以每股16元的价格注资5.46亿元，此轮融资后，国鸿氢能投后估值达74.8亿元，于IPO前就已经达到独角兽的规模。氢燃料电池被称为继水电、火电和核电之后能持续产生电力的第四种连续发电方式，有着传统的火力发电难以比拟的诸多技术优点。相较于锂电池与传统发动机，氢燃料电池的主要技术特点有：环保、低温性能好、续航里程长和加注时间短。行业供给端发展势头较好目前，行业内氢燃料电池生产企业主要有亿华通、上海重塑、国鸿氢能、江苏清能、大洋电机、众宇动力等。其中，亿华通和国鸿氢能产能较高，均达到1000台/年以上;其余企业产能也均达到2000台/年以上。由此来看，氢燃料电池制造行业的供给端发展较好，产能较高。
未来市场发展潜力巨大下游汽车领域是我国氢燃料电池最有发展潜力的领域。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，至2025年中国氢燃料电池车保有量达到5万辆，加氢站要达到200座；2035年燃料电池车达到130万辆，加氢站达到1500座；2050年燃料电池车达到500万辆，加氢站则达上万座。按1:1配套测算，未来仅是氢燃料电池汽车领域就有超百万台的潜在增长空间，氢燃料电池市场发展潜力巨大。
德邦证券在研报中表示，随着我国支持氢能产业发展的力度进一步加大，我国未来氢燃料电池汽车发展前景广阔，作为氢燃料电池汽车发展基础的加氢站受到广泛关注，国家不断出台政策与补贴推动加氢站超前布局。同时，随着加氢站核心设备国产化率提高，加氢站建设成本有望进一步降低，加氢站运营将迎来盈利机遇。
