国际能源网讯：两市今日延续了这几个交易日以来的弱市行情，再度震荡下挫。早盘虽然以中信证券为代表的券商股一度拉升，但金融板块并未有效跟进，上涨昙花一现，此后一路震荡走低。特别是午盘前后出现一波快速杀跌，使得沪指再度逼近2900点关口，此后虽有所反弹，但在周末加息等不确定因素的影响下，尾盘再度回落。成交量也再度萎缩，两市合计成交金额仅2239亿元。
外围市场：美国就业数据符合预期，美股上涨，道指涨0.58%。欧洲三大主要指数向好，德国股市涨1.77%；日韩股市今早初段跟随上涨，恒指半日微涨23点报23474点，涨幅0.1%，港股主板成交455亿元。
截止收盘：沪指报2928.11点，下跌27.66点，跌幅0.94%，成交1357亿元；深成指报12562.90点，下跌98.32点，跌幅0.78%，成交882.8亿元。
在盘面上：从盘面上看，近期活跃的金融、地产、石油等权重板块全线回调，成为拖累市场的主要力量。以水井坊为代表的酿酒板块是唯一飘红的主流板块，化工、水泥、纺织、钢铁、家电等板块跌幅居前。创业板虽然早盘快速反弹，但此后也冲高回落。两市部分热点股依然围绕着稀有金属等概念股的炒作上，但热点明显减少，前期涨幅较大的概念股纷纷大跌。
今天是三月最后一个交易日，三月份累计上涨23.06点，涨幅0.79%，本周的连续下跌使三月份前期的涨幅跌去过半。而深成指受到创业板和中小板连续下跌的影响，本月累计下跌339.54点，跌幅2.63%。创业板本月下跌91.48点，重挫8.32%。中小板指数本月累计下跌335.32点，跌幅4.98%。
分析人士称：近期个股分化明显，大盘股和小盘股延续分歧走势使得指数持续震荡。但从今日盘中表现可见，权重股集体回调，与小市值个股形成了共振，场内资金多空意愿达到了一致，内部矛盾正逐步消化。而且今日的缩量下跌证明主力资金惜售意愿较强，筹码集中度较高。因此惯性杀跌过后，大盘有望发起反攻。明日是节前最后一个交易日，周末效应下资金仍会谨慎，回踩支撑后指数企稳概率很大。风险中更多孕育的是机会，把握住2900点一带的加仓时机，对手中上升趋势未改的个股，坚定持有。
市场资金流向方面: 沪指接连跌破10日、20日、30日均线，板块几近全军覆灭，仅电子支付和酿酒食品板块等寥寥几个板块维持红盘。两市量能萎缩，沪市成交额1356.61亿元，深市成交额882.61亿元。
消息面：
大限今至 多省会城市尚未出控房价目标
季末贷存比考核压顶 7天回购利率急涨50基
国务院常务会议通过青藏高原生态建设与环保规划
五大国家级专项规划有望上半年出台
基金年报出齐 一年只赚50.82亿元
今日盘面
沪A 上涨： 225 平盘： 46 下跌： 612
沪B 上涨： 14 平盘： 1 下跌： 38
深A 上涨： 440 平盘： 76 下跌： 697
深B 上涨： 16 平盘： 10 下跌： 27
能源板类个股：
新能源：
新能源汽车迎来新题材催化剂
万众期待的《新能源汽车产业发展规划》（以下简称《规划》内容提前透露出来”，分析人士称，这项由工信部牵头草拟的规划，是我国第一份针对新能源汽车产业的行业发展规划，将引导今后10年中国新能源汽车产业的发展。
或将进入爆发式增长前夜
从媒体报道的《规划》相关信息来看，新能源汽车的发展前景已相对清晰，一是新能源动力汽车路线。将坚持以纯电动作为我国汽车工业转型的主要战略取向。重点发展纯电动汽车、插电式混合动力汽车，同时注重传统汽车技术水平的提升，大力发展节能汽车，并持续跟踪研究燃料电池汽车技术，因地制宜、适度发展替代燃料汽车。
二是发展规划。按照《规划》，2020年，我国新能源汽车累计产销量将达到500万辆。其中，中、重度混合动力乘用车占乘用车年产销量的50%以上。考虑到目前我国乘用车每年销量已经超过1000万辆，如果按照2020年销量一半为混合动力汽车计算，那么仅混合动力汽车一项，将大大超过500万辆，这一数字还未将纯电动汽车计算在内。如此就描绘出未来新能源动力汽车广阔的发展前景。
为此，《规划》建议2011到2020年的十年间，中央财政投入1000亿元。另一方面则是2010年，新能源汽车示范推广城市扩大到25个，其中6个城市启动了私人购买新能源汽车补贴试点，对满足支持条件的新能源汽车按3000元/千瓦时进行补贴；对插电式混合动力汽车最高补贴5万元；对纯电动汽车最高补贴6万元。由此可见，新能源动力汽车有望进入到爆发式增长的前夜。
从产业链的角度寻找高成长股
目前新能源汽车板块未能有大的表现机会，一方面是因为当前市场的资金口味不太喜欢新能源，而是喜欢资源等传统产业，另一方面则是因为目前新能源汽车股的股价走势正处于调整趋势中。
但毕竟新能源汽车的产业化将给相关行业带来爆发式的增长，从而带来极大的投资机会。
在操作中，建议投资者积极低吸持有新能源汽车个股。就目前来看，新能源汽车相关产业，主要涉及电池、永磁驱动电机等动力汽车内部设备以及外部的充电站设备，其中电池又涉及到隔膜、电解液、正极材料、负极材料，而电解液又涉及到六氟磷酸锂等上游产业材料。永磁驱动电机则涉及到稀土永磁材料以及稀土等上游产业。
循此思路，就目前产业背景来看，市场相对看好充电站设备的北京科锐（002350）、奥特迅（002227），隔膜的佛塑股份（000973），电解液的新宙邦（300037）、杉杉股份（600884）、中国宝安（000009）、江苏国泰（002091），六氟磷酸锂的巨化股份（600160）、江苏国泰以及多氟多（002407），正极材料的中国宝安、杉杉股份以及当升科技（300073），永磁驱动电机的中科三环（000970）、横店东磁（002056）、湘电股份（600416）等品种。另外，对整车的中通客车（000957）、安凯客车000868等品种也可跟踪。
煤炭股：
煤炭行业：煤炭沿海运价继续回升
本周，山西地区动力煤价格车板价格仍旧保持稳定。截止
沿海煤炭运价指数持续上升接近去年同期位置，秦皇岛到广州港运价升幅下降，电厂存煤天数维持在16天上下，中转地库存继续下降态势，大秦铁路(8.56,-0.12,-1.38%)检修影响部分煤炭供应，但目前的中转地高库存可以保持检修期间供应平稳过渡。
近期动力煤价格保持平稳态势运行，产地煤炭供应积极性受价格影响，有所下降，而国际煤炭价格虽有回调，但仍高于国内煤价，国内煤价仍有上涨动力。但下游电厂成本压力负担大，今年上半年国内物价调控为主，如何协调电厂与煤企的矛盾，还要看国内物价调控进展如何。
煤炭行业：沿着投资拉动的逻辑 坚持自下而上选股
投资建议
行业策略：继2月份月报推荐煤炭板块估值修复机会后，2季度我们继续维持对板块的推荐。我们认为，由涨价预期主导的自上而下的板块机会可能出现在季度中，判断依据下游（钢价、库存）释放的积极信号。而基于震荡行情下个股的估值修复和由事件性刺激带来的行情将贯穿季度始末。
推荐组合：推荐组合上，我们维持对煤气化的特别推荐，除此之外，短期延续推荐基本面获得支撑的动力煤和“煤+铝”模式：煤气化、中国神华、兖州煤业、神火股份、上海能源、潞安环能二季度关注：哪些可能超预期、哪些可能有风险
国内炼焦煤涨价预期可能在二季度中期开始出现：1000万套保障性住房建设拉动投资增长，二季度本身正是炼焦煤需求旺季。预计4月份钢价将重回上升通道，炼焦煤价上涨的预期将在二季度中期开始出现。
日本地震的定量分析结论——短期影响中性，中期正面：国际煤价方面上涨趋势可延续。我们定量分析了日本地震的短期、中期影响。灾后重建需求很可能增强对亚太炼焦煤、动力煤的需求。目前现货价的走势印证了我们短期影响中性的观点。
基本面风险主要在汛期动力煤的价格压力，目前出现一些积极信号：目前江浙一带电厂存煤告急，上电存煤天数持续低于10天，环渤海动力煤指数3月下旬止跌反弹。除了近年火电机组建设的落后与发电意愿不足的原因外，也反映下游需求的真实复苏好于预期。预计二季度初这一现象仍将存在，下游需求持续复苏及大秦线检修能对汛期动力煤价格产生有力支撑。
一季度基本面综述
一季度基本面亮点有二：1、2011年国内炼焦煤合同价的超预期上涨；2、洪水外因刺激下，亚太煤炭价格短期内暴涨提升日澳新财年合同价预期。
煤炭价格方面煤种分化：活跃程度依次为炼焦煤、无烟煤、动力煤。截止3月底，炼焦煤受累于钢价而下跌，动力煤已经筑底企稳。
上市公司一季度经营业绩仍将维持增长，个股略有分化：焦煤类公司受益于合同煤价的提高业绩同比增长明显，纯动力煤公司则主要依赖产量扩张（内蒙地区公司）。
一季度行业公司大事记
《山西省焦化行业兼并重组指导意见》下发，将通过兼并重组，到2011年底保留独立焦化企业150户左右。
大秦线预计将在4月1-30日进行“开天窗”检修。点评：1、2月份大秦线煤炭运量合计达到7186万吨。目前港口发运量处于较高水平、动力煤价格压力不大是促进大秦线检修日期的延长和推后的重要原因。
风险提示
资源税政策风险；系统性风险
石油股
石油化工行业：放眼国际局势 精选子行业
二季度国际原油价格主要看中东北非局势走势
埃及和突尼斯危机已基本结束；也门和巴林基本能得到控制；利比亚、叙利亚、阿曼三国局势暂时不很清晰。三国全部产能为3.06百万桶/日。
通常认为欧佩克拥有约四百万桶备用产能，我们通过一些数字分析，实际的备用产能最坏的情况下可能只有2.23百万桶。
在比较悲观的情况下，利比亚、叙利亚、阿曼全部受到影响而停止全部原油出口，全球可能会出现83百万桶每日的供应缺口，这时原油价格会大幅上涨。在相对正常的情况下，上述各国出现局势动荡，但是石油生产和出口相对保持正常，没有更多的国家卷入危机，那么国际原油供给将保持相对平衡的状态，在危机结束前维持目前的位臵，即WTI105美元，BRENT115美元。在乐观的情况下，中东局势能够迅速恢复正常，那么国际原油将回落到90美元左右。
我们重点看好的子行业包括石化、磷化工、聚氨酯和化纤（粘胶）。
日本地震为石化行业带来机会。重灾区中的千叶和鹿岛拥有众多的炼油厂和乙烯生产装臵，初步统计，日本的炼油能力在本次地震中将减少20%左右，约占亚洲总炼油能力的3.5%和全球总炼油能力的1%。炼油能力的减少将直接导致石化产品及合成材料产品供应的减少，明显推高产品价格，从而对我国的石化企业带来实质性利好。
受到近期中东地区，尤其是北非地区的动乱影响，磷矿石价格正逐步走高，市场对摩洛哥供应的担忧在加剧；此外也受到国内下游企业补库存等因素影响。我们预计磷矿石价格的上涨将引起整个磷化工行业的价格上涨，值得关注。
聚氨酯在二季度的行情将主要受益于两个因素，二季度前期主要看点在受益于日本地震的产品，如MDI、聚合MDI、TDI、甲乙酮、环氧丙烷、BDO等产品价格上扬；后期看点则在于震后重建启动以及行业旺季来临导致的下游需求提升带来的机会。
粘胶短纤行业的盈利能力有望改善，原因如下：（1）棉价下行，从而带动棉短绒价格走跌，以棉浆粕为原料的粘胶短纤企业盈利改善；（2）溶解浆供应增加，其吨价格较棉浆粕低4000元以上，粘胶短纤企业有望受益；（3）溶解浆供应增加缓解了棉浆粕的供应压力，棉浆粕价格仍有下降空间。
电力股
电力行业：七省市可能重新考虑上调上网电价
2010年9月，国家发改委曾草拟过一份上调七省市上网电价的方案，但此后，由于通胀压力上升，这一方案很快被搁置。
从此，独立发电股股价一路调整，表现糟糕。
我们认为，未来1-2个月内，上调上网电价的方案有可能再次提上议事日程，原因如下：
1)火电厂普遍亏损。2010年，43.2%的火电厂处于亏损状态(2009年这一比例为35.5%)。2011年1月，五大独立发电集团的单月亏损额共计达26.2亿人民币(在光景最好的2007年，五大独立发电集团共盈利313亿人民币)。在上市独立发电企业中，华电国际、大唐发电和中国电力业务所在的地区可能面临更为严重的亏损。
在最近华润电力和大唐发电召开的业绩发布会上，我们从管理层那里了解到，最近上调上网电价的预期非常强烈。去年，大唐发电三分之一的电厂均录得亏损。2010年9月草拟的提价方案已重新提交当局进行审议。
2) 2011年前两个月电力需求增速回升。我们预计，随着节能减排工作逐渐落下帷幕，未来电力需求将开始走强。2008年6月/7月和2009年11月两次调整上网电价都是在电力需求相对强劲的时期。
3)煤价高企导致火电企业面临困境。尽管政府颁布了对合同电煤的“限价令”，但我们从两家独立发电企业了解到，目前为止，今年的“跨省合同”和“重点电煤合同框架外合同”的价格仍有所上涨。事实上，尽管供暖季已经结束，但秦皇岛5，500千卡动力煤现货价格仍连续七周徘徊在780元/吨的高位。截至
4)高企的负债率打退投资热情。在当前的环境下，激进的新能源发电业务发展计划和煤矿投资变得尤为困难。
