国际能源网讯：今日是本周最后一个交易日，两市再度走出震荡下跌走势，受美股及国际大宗商品下跌影响，两市股指早盘低开低走，沪指跌破2800点和半年线，此后反复震荡，尽管尾盘有石化双雄、万科等权重股拉升，但沪指最终未能收在2800点上方。

    外围市场：在周三股市稳健收高之后，周四美国股市小幅收低，医疗板块领跌。默沙东药物试验受挫导致其股价大幅下跌，令大盘承压。但西班牙和意大利成功标售国债的消息在一定程度上提振了市场情绪。 美东时间1月13日16:00(北京时间1月14日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌23.54点，收于11731.90点，跌幅0.20%；纳斯达克综合指数下跌2.04点，收于2735.29点，跌幅0.07%；标准普尔500指数下跌2.20点，收于1283.76点，跌幅0.17%。

    截止收盘：沪指报2791.34点，下跌36.37点，跌幅1.29%，成交916.3亿元；深成指报12294.17点，下跌129.18点，跌幅1.04%，成交703.4亿元。

    在盘面上医药板块成为市场最大的热点，多只医药股涨幅超过5%，莱茵生物封上涨停，北京出现一例甲流危重症患者的消息成为医药股上涨的推动力。除此之外，年报行情继续上演，业绩翻倍并且拟高送转的精诚铜业强势涨停，资产重组的广电信息也封上第四个涨停。高铁概念再度活跃，晋亿实业中国北车南车等集体拉升。
    资源类板块成为拖累市场的最大力量，有色、黄金、煤炭板块跌幅居前，水泥、发电设备、电子板块也表现疲弱。金融板块也集体下挫，其中券商板块跌幅居前。

    分析人士称：
资源股和中小盘股的急跌极大地挫伤了市场人气，从而使得大盘的做空能量源源不绝，大盘陷入到持续的调整趋势中。不过，盘面也显示出，高铁等产业热点股尚有一定的做多力量。只是由于成交量不振等因素，难以力挽狂澜，不过，毕竟向市场昭示出短线的做多方向。所以，目前市场虽然不振，但机会有所浮现，因此，在急跌中可适量关注优质股。

    市场资金流向方面: 新浪资金流向数据显示，今日上证指数资金净流入-50.12亿元；深证成指资金净流入-57.01亿元。
　　今日行业资金流量前三甲分别为：造纸行业净流入35301.11万元，家电行业净流入18192.92万元，飞机制造净流入2616.27万元；后三甲分别为：电子器件净流入-119675.90万元，电子信息净流入-107353.35万元，有色金属净流入-84977.34万元。
　　今日个股资金流量前三甲分别为：银鸽投资(7.87,0.72,10.07%)净流入33828.77万元，精诚铜业净流入26991.83万元，广电信息净流入25131.96万元；后三甲分别为：通源石油(52.730,-5.86,-10.00%)净流入-18250.01万元，平高电气(11.86,-1.32,-10.02%)净流入-17169.22万元，科达机电(20.78,-2.31,-10.00%)净流入-14698.74万元。

    消息面
人民币对美元中间价一举突破6.6关口，央行1号文件批准境外直投人民币结算，2011银行股再融资或达1200亿元，洪灾波及多个资源品 镍价借机大涨，广电总局今年力推三网融合，年报预告七成预喜 创业板仅三家业绩下滑。
 

    今日盘面
　　沪A 上涨： 134 平盘： 34 下跌： 704
　　沪B 上涨： 9 平盘： 2 下跌： 42
　　深A 上涨： 164 平盘： 49 下跌： 938
　　深B 上涨： 6 平盘： 4 下跌： 43

能源板类个股：
新能源
光伏需求预期下调 风电整合大幕开启
　　尽管法国、比利时、西班牙和捷克各国的上网电价调整政策或将对2011年光伏市场造成负面影响，但从光伏大国德国2010年的市场表现可以看出，下调光伏上网电价，并不是为了限制光伏业的发展，而是由于成本的下降使得光伏系统安装商获得了超额收益。因此，上网电价的适度下调，反而有利于行业的发展。
 　　不过，2011年欧洲市场补贴的变动仍将是光伏装机容量的最大变数。尽管德国市场可能与2010年持平，但市场要有新的增长，主要还要由美国、中国等国家光伏上网电价政策决定。因此，我们预计2011年光伏新增装机容量为15.5GW，与2010年基本持平。
　　另外，由于2010年各大多晶硅厂商纷纷扩产以及新资本的进入，6-12个月的建设周期使得新增产能集中在2011年释放。产能的扩张或将超过光伏市场需求，因此，2011年，多晶硅价格将现小幅回落。
　　2011年全球风电装机容量有望达到48GW，产能过剩显现行业整合机会。在传统风电市场及拉丁美洲和亚洲的新兴风电市场增长的带动下，2011年全球风电新增装机增长将达到20%以上，增长至48GW。对于正在兴起的海上风电而言，2010年到2013年，其装机容量预计将增加一倍以上，从目前的每年新增装机容量1.3GW到每年增3.3GW，而欧洲将占到其中的80％，尤其是英国和德国的占比将较高。对中国而言，尽管风电市场增长较快，但是产能的更加富裕必将引发行业整合。在政策推动和市场作用下，国内市场将逐渐向龙头公司集中，中小风电企业面临被整合的命运。同时，面对竞争日益激烈的国内市场，众多风电企业选择拓展国际市场。
　　未来新能源产业贸易争端将加剧。继美国对中国新能源产业开展“301调查”后，有法国官员表示，将设法遏制从中国进口光伏组件。新能源政策一向是奥巴马政府的施政纲领之一，而美国也被认为是全球最主要的清洁能源市场之一，发展潜力十分巨大。法国则被看作是继德国、捷克之后最具潜力的欧洲光伏市场。这两个国家的举动，从侧面反映了新能源产业将成为未来全球新的经济增长点，保护本国新能源产业的发展是战略需要。因此，未来各国新能源产业的贸易争端将不可避免。　（作者系中国工商银行投行研究中心新能源行业分析师）

    煤炭股：
煤炭行业：投资评级与估值 看好焦煤喷吹煤品种
　　申银万国
　　在未来几个月行业运行稳步向好的基础上，影响本月板块走势的因素将是通胀压力下的紧缩政策以及汇率波动等问题。12月份的加息和上调准备金率使得紧缩预期得到了一定程度的释放，经历了节前流动性的紧张，本月流动性环比明显充裕，但不得不说紧缩预期依旧存在。欧债危机及美国非农就业数据低预期所带来的汇率波动也将加剧市场震荡。11年板块PE18倍，行业估值水平适中，但焦煤喷吹煤板块11年估值相对较低为16.6倍，在澳洲水灾刺激和国内焦煤喷吹煤提价所带来的业绩提升下，我们更看好焦煤喷吹煤品种。
　　本月我们重点推荐三支股票：盘江股份(29.98,-2.76,-8.43%)(成长性最好的区域焦煤龙头，五年内从1000万吨成长到5000万吨)；冀中能源(弹性最大的焦煤股，每股焦煤量最大)；潞安环能(54.17,-3.76,-6.49%)(喷吹煤龙头，兼具良好成长性，五年内从3000万吨成长到1.1亿吨)；并且三只个股都兼具资产注入预期，提供一定的安全边际。另外，也请投资者关注传统弹性品种如兖州煤业(27.75,-1.06,-3.68%)、西山煤电(28.28,0.00,0.00%)、国阳新能(26.74,-1.49,-5.28%)。
　　关键假设点：
　　我们预计未来几个月经济逐步恢复的趋势还将得以延续，对于焦煤喷吹的需求而言，一季度节能减排退出和“十二五”新开工项目将带来需求增长，二季度则是施工的传统旺季，未来两个季度需求环比改善的趋势将逐步得到市场确认。焦煤合同一季度提价后将带来业绩环比同比明显增长，在澳洲水灾持续的影响下二季度国际焦煤价格有望进一步上调。动力煤港口价短期止跌企稳，后续随着天气转冷、电厂库存下降和国际煤价持续上涨，国内煤价将高位维持。
　　有别于大众的认识。
　　澳洲水灾对于焦煤喷吹煤的影响绝不仅仅是事件因素，最近媒体大肆地渲染未来焦煤的价格提价预期，这会带来两种效果，乐观者听后可能会更乐观，悲观者听后反而可能会对经济过热问题更加担忧：
　　对此我们认为，澳洲水灾导致焦煤供给紧俏，价格肯定会涨，但不会一步登天：首先，一季度的日澳合同煤已经签订为225美元/吨，虽然大家都预计二季度会进一步上涨，但是由于合同机制的限制，即使二季度产量恢复，焦煤企业一季度没有兑现的产量还将在二季度以一季度的价格来弥补；其次，目前钢铁需求还处于淡季，且日韩钢铁企业库存也在2 个月左右，短期内只要钢铁企业不大量囤煤，过热的风险将是有限的；再次，焦煤价格传导至国内需要一定时间，二季度国内需求旺季通过进出口贸易拉动国际焦煤现货价提升才可传导至国内。国际经济处于恢复期，需求还远没有火热到07-08年的水平，价格逐步向国内和下游转移是我们希望看到的情况，温和通胀下煤炭股的投资才是上佳选择，所以希望大家正视焦煤涨价预期。

   石油股
中石油集团去年利润1676亿元 日赚4.59亿
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　　本报讯 (记者钟晶晶)中石油(11.42,0.03,0.26%)集团公司总经理蒋洁敏昨日在该公司2011年工作会议上披露，2010年中石油集团实现营业收入1.73万亿元，税费3182亿元，利润1676亿元。其中，海外业务营业收入占集团公司总收入的比例超过1/3。蒋洁敏还在会上首度披露中石油“十二五”规划，2015 年实现天然气产量占公司国内油气总当量50%，油与气将“平分秋色”。
　　去年利润同比增30%
　　此前国资委披露中石油集团2009年实现利润1285.6亿元，由此计算2010年中石油集团利润同比增长约30%。1676亿元的年利润若按每天计算则相当于日赚4.59亿元。中石油股份有限公司还未披露2010年的利润数据，2009年中石油股份有限公司净利达1033亿元。分析人士认为，中石油集团利润增长主要受益于2010年国际原油价格的上涨和其油气产量的增长。此前中石油披露其海外油气作业量达到8673万吨，同比增长13.9%。
　　着力打造天然气
　　蒋洁敏在年度工作会议上首度披露了“十二五”期间中石油的发展规划，即保持原油产量稳定增长，计划保持平均年增200万吨原油的产量，大力发展天然气，计划2015年实现天然气产量占公司国内油气总当量50%。此外，继续煤层气产业规模开发，稳步推进燃料乙醇、生物柴油业务。
　　对于中石油着力打造天然气板块，中石油规划总院管道所副所长杨建红表示，前些年国内对于天然气的开发不够重视，但是近年来随着天然气管道的铺设，以及天然气本身也是清洁能源的原因，需求每年都在高速增长，也带动了国内天然气开发提速。

    电力
电力设备：高端网架成十二五电网投资重点
　　投资额增至2.5倍，高端网架建设将成十二五电网投资“重中之重”。
　　1月7日，国网召开年度工作会议，强调发展特高压是十二五电网建设的“重中之重”。未来五年将投资超过5000亿元，建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11回特高压直流输电工程，形成交直流协调发展的坚强电网网架。
　　此次声明，支持了我们对十二五电网投资重点的关键假设：1)高端网架建设，能源结构调整的必经之路；2)智能电网建设分三步走，十二五特高压受益最大；3)十二五特高压投资额超5000亿，拉动高端电网投资同比增至2.5倍。
　　高端网架大发展，是能源革命的必然要求。
　　电力输送能力，即网架建设，是十二五电网投资的核心主题，是电网建设中，与能源优化配置、能源结构调整的大主题结合最紧密的环节，是电网公司面临的最急迫的使命。电网公司经历了多年的规划和争取，终于得到中央政府的支持。在未来5年必将井喷式加大对于高端电网建设的投资。其重心和增量，将集中体现在特高压环节。而这个环节相对于整体电力设备行业，竞争壁垒、盈利水平显著占优。特高压网架投资的井喷，将促进输配电龙头企业业绩爆发。
　　变电、输电一次设备龙头是最佳投资标的。
　　未来5年，输电投资环节总额为3582亿元，其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%，受益程度高于其他设备。按照特高压对于相关上市公司的年均贡献EPS排序，受益依次三普药业(32.90,-0.46,-1.38%)(远东电缆)、齐星铁塔(19.90,-0.60,-2.93%)、创元科技(16.20,-0.44,-2.64%)。同期，变电环节投资总额约为1512亿元，其中一次设备占比超过50%。按照特高压对于一次设备厂家的年均贡献EPS排序，受益依次为特变电工(18.20,-0.54,-2.88%)、天威保变(21.98,-0.74,-3.26%)。
　　推荐输电、变电设备龙头：三普药业、天威保变、特变电工。
　　三普药业：公司作为国内输电设备市场领导者，在高端、特种线缆行业独占鳌头。近日公告定增，前面扩张特种线缆：1)独有碳纤维复合导线技术，通过核心部件国产，具备全面推广条件，即将拉动业绩跨越式发展；2)十二五高端电网投资发力，公司适时增兵高端线缆及ACCC，将尽享行业高度景气；3)加力发展新能源、海缆、船缆、铁道线缆，在享受细分市场高增长的同时，大幅提升盈利能力。公司10、11两年EPS分别为0.98、1.64，合理价格45元，建议买入。
　　天威保变：1)公司变压器业务将显著受益于特高压建设，盈利能力触底回升，且产能的增加受到市场增长的强有力支撑；2)多晶硅料价格今明2年仍将维持高位，且多晶硅不再列入国家过剩产能限制名录，天威系多晶硅厂将作为技术和产业龙头受到国家支持，扩产预期强烈。公司目标价35元，建议买入。
　　特变电工：公司变压器与输电电缆业务全部受益于特高压建设，2010年8月公开增发2.3亿股，加力发展特高压设备，彰显管理层独到的战略眼光，提高其在特高压时代的竞争实力。海外市场和新能源业务的放量进一步提升公司业绩增速。我们预计公司未来三年将保持30%以上的复合增长。目标价33元，建议买入。

燃气
深圳燃气：管道燃气销售增长略超预期
　　管道燃气销售增长略超预期：上半年管道燃气销售量增长26%，远高于前三年平均16%的水平，略超预期，也反映了公司在开拓管道天然气用户方面进展顺利。我们预计未来三年销售收入增长率仍能保持在12%以上的较高水平。
　　然而受原材料价格上涨影响，毛利率出现下降，并回复至2007-2008年的正常水平，抵消了部分收入增长带来的利润贡献。
　　等待西气东输二线：公司于2010年8月10日公告了与中石油(11.42,0.03,0.26%)签订的《西气东输二线购销协议》。预计西二线深圳市段将在2011年下半年投产。但门站价、管网价等仍不确定。
　　另外，在重新确定的购气协议中，前四年的天然气采购数量低于之前的计划，平均减少幅度在35%。我们猜测与相关的天然气发电厂建设进度延后相关。而随着西二线投产，将成为公司2012年及之后最大利润增长点。
　　维持“中性-A”评级：由于大鹏天然气分红一般发生在上半年，因此下半年业绩会低于上半年。我们预计公司2010年-2012年的EPS分别为0.26元、0.29元和0.44元。考虑2010年动态估值45倍，相对较高，维持“中性-A”评级。给予2010年40倍估值，下调目标价至10.4元。