概念与分类
石油库存包括原油库存和油品库存，既是供应系统，也是弥补供应不足起关键作用的缓冲器。就原油来说，根据其主体、类型、地点、用途以及建立的原因，库存可分成许多种类。按其用途分，原油库存由部分一级库存及用于炼制成品油的二级、三级库存共同组成。在统计上常根据主体和用途将原油库存分为商业库存(即工业库存)和战略储备库存两类。此外，从经济学以及工程技术角度，可根据其建立的目的，将库存划分为非任意库存和任意库存。
非任意库存是保持世界石油供应系统正常运作的库存，主要由最低操作库存、海上库存、战略储备库存和安全义务库存构成。为支持一个正在增长的石油供应系统和它的安全性，非任意库存通常随全球原油需求的增加而上升。普通的商业贸易因素对非任意库存的影响较小，因此理论上其与原油价格的关系不是非常密切。
任意库存即可用商业库存，是高出安全义务库存量的部分，也是保障贸易顺利进行的基础。其背后支持的原动力是商业利润，它与原油价格走势有着较为密切的关系。尽管石油公司近几年来的政策是使用尽量低的任意库存，但实际上任意库存很少会低于其10天的消费量。
EIA石油数据报告的意义
全球范围内主要的石油期货市场有纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)以及最近两年兴起的东京工业品交易所(TOCOM)。2003年纽约商品交易所能源期货和期权交易量就超过了1亿手，占到三大能源交易所总量的60%以上，其上市交易的西得克萨斯中质原油(WTI)是全球交易量最大的商品期货，也是全球石油市场最重要的定价基准之一。另外，美国年消费石油9亿吨左右，约占全球总量的四分之一，其中6亿吨左右需要进口，是世界上最大的石油消费市场。鉴于此，本报告将把研究重点放在美国石油库存与WTI原油期价走势上。若能把握库存的变动趋势，可以说在很大程度上相当于掌握了油价的走势。
美国能源资料协会(EIA)定期在格林威治时间每周三14:30公布一周库存数据，有时如果遇到节假日也会顺延。公布的数据包括截至上周为止美国原油和各油品库存的变化，以及该统计周期内的油品进出口和炼厂开工情况等。这些数据的公布不但会直接影响到油价的走势，我们还可以通过简单的统计分析从这些抽象的数字中窥探出近期各油品供需状况、市场关注的热点、甚至美国对油价的政策性导向等等。而这些变化的趋势和导向或将成为影响未来油价的关键性因素。本报告将着重对此进行解读、分析，希望能够在广大投资者进行投资决策的过程中起到有意义的参考作用。
最新统计数据截至2009.10.23当周主要油品库存变动表
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总库存量 |
较前周变化 |
MA5 |
分析师预计 |
变化％ |
MA5％ |
近期趋势 | |
|
原油 |
339850 |
+778 |
848.4 |
+1800 |
0.23% |
0.25% |
继续增加趋势 |
|
战略储备 |
725082 |
-2 |
-1.4 |
－ |
0.00% |
0.00% |
近期变化不大 |
|
汽油 |
208564 |
+1619 |
-909 |
-800 |
0.78% |
-0.44% |
本周意外大增 |
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取暖油 |
51729 |
+46 |
194.2 |
－ |
0.09% |
0.38% |
增速减缓 |
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馏分油 |
167754 |
-2134 |
-600 |
-1100 |
-1.27% |
-0.36% |
继续减少 |
注： 1、本表格内第2至5列数字单位为千桶。
2、负号表示库存变化较上一统计周期减少。
3、“分析师预计”表示在数据公布之前受路透采访分析师对库存变化的预估值，若没有相应值将用“－”表示。
4、变化%＝本周库存变化量/库存量。
5、MA5和MA5%为其相应左列数字的5周移动平均值。
6、“趋势”一栏将显示各分类库存近期总的变动趋势。若某分类库存“较前周变化“和”MA5“库存变化均为正数，则“趋势”一栏将显示为“增加”，反之则显示为“减少”。若一正一负则显示为“不明朗”。
美元反弹原油回吐部分涨幅
EIA数据多空参半基本抵消
周三晚间原油大跌，从稍早的接近80美元/桶的高点下滑，盘中最低点下探至接近77美元/桶，收盘77.46美元/桶，下跌超过2美元，因昨晚美元大幅反弹，昨美国房屋数据不如预期引发避险情绪推高美元。结合此前原油的大涨行情，我们可以看到，最近美元是原油上涨下跌的主导因素，美元在最近下探到75一线后的连续反弹使得原油无力延续涨势并连续出现回落。
北京时间10月28日周三晚间，美国能源信息署(Energy Information Administration，简称EIA)公布的数据显示，美国截至10月23日当周，商业原油库存增加77.8万桶至3.399亿桶，市场此前预估为增加180万桶。目前的原油库存数据比过去5年平均水平高出2633万吨，也高于2005年以来的所有年份同期水平。
当周汽油库存意外大增161.9万桶至2.086亿桶，预计为减少80万桶，汽油库存的意外大增也抵消了原油库存及馏分油库存的利好数据。目前的汽油库存比过去5年平均水平高出990万桶，也高于2005年以来的所有年份同期水平。
美国战略储备原油库存(SPR)当周继续保持不变，目前总量为7.251亿桶，目前已经连续5周保持不变。目前的战略原油库存比过去5年平均水平高出3726万桶，也明显高于2005年以来所有年份的同期水平。
当周馏分油库存减少213.4万桶至1.678亿桶，预估为减少110万桶，馏分油库存中包含取暖油和柴油，目前已经连续三周减少。当前的馏分油库存水平比过去5年平均水平高出近4000万吨，也远远高于以往年份的同期水平。
当周取暖油库存增加4.6万桶至5173万桶，从4月中旬以来，取暖油库存总体保持增长的态势，从目前的库存数据看，取暖油的消费高峰还未真正启动。目前的取暖油库存比过去5年同期的平均水平高出200万桶，也高于去年和前年的同期水平。
当周原油日进口量889万桶，比上周增加19万桶/日，为连续4周减少后首次增加，不过近期原油的进口整体依然是呈现减少态势。目前的进口量比过去5年同期的平均水平下降了122万桶，这也显示了金融危机以来美国消费量的下滑，当周的进口量也低于2005年以来所有年份的同期水平。
当周炼厂开工率上升了0.68%至81.76%，炼厂开工率已经连续两周上升，随着设备检修的逐渐完成以及冬季消费的好转，预计炼厂开工率有望进一步提高。目前的开工率比过去5年的平均水平下降了4.71个百分点，也低于2005年以来所有年份的同期水平。
另外，美国石油协会(API)周二公布数据显示，美国最近一周原油库存意外减少。截至10月23日当周，美国原油库存减少350万桶；汽油库存减少25.5万桶；馏分油库存减少67.1万桶。分析师之前预估上周美国原油库存增加180万桶，汽油供应减少80万桶，馏分油减少110万桶。EIA的数据不如稍早公布的API数据，这也对当晚的原油价格形成一定压制。
综合近期库存数据看，原油库存继续呈增加态势，显示近期原油需求下滑的状况仍未改变。总的来说，第四季度需要着重关注的除了美元的走势外，应重点关注冬季取暖消费状况，近期原油受美元压制有所回落，或有可能回撤到75美元/桶附近，不过美元的反弹应空间有限，当美元反弹终止时，原油将重启涨势，今年仍有望突破年内高点。
