尽管中铝收购力拓失败给中国企业并购海外资源性产品的努力带来了沉重打击，力拓“间谍门”更是引发了中国政府与澳大利亚政府间的杯葛，但这并没能阻挡中国企业海外收购资源性产品的步伐。
7月底以来，短短半个月时间，中国企业海外购矿的个案已经出现了6起之多，收购目标主要包括澳洲的煤、铁矿石，加拿大的铜、镍、黄金、阿根廷的石油和非洲的镍。
8月13日，中国兖州煤业股份有限公司(下称兖州煤业)晚间发布公告称，其董事会已经批准了以16.95澳元/股收购澳大利亚煤炭公司Felix Resources(下称Felix)100%股权的提案，按照Felix已发行股份1.96亿股计算，总收购代价约为33.33亿澳元，折合人民币 189.51亿元。
两年谈判修成正果
兖州煤业有关人士表示，自兖州煤业与Felix正式接触到最终“修成正果”，前后耗时接近两年。在这两年内，双方对煤矿资源进行了调研、估值以及多次谈判。
资深煤炭专家黄腾在接受记者采访时表示，由于兖州煤业3年前已经在澳洲获得了澳思达煤矿的部分股权，对于澳洲的人文地理甚至法律情况都比较适应，因而此次收购之后的相关工作应该能够取得事半功倍的效果。
事实上，兖州煤业近年一直在寻求海内外的煤炭资源并购机会，公司试图收购澳矿Felix的事情也并非首次公布，此前该次并购曾一度传出搁浅的消息。公司有关人士之前曾表示，公司近期一直在包括澳大利亚、加拿大等煤矿资源丰富的地区寻觅优质煤矿，但因价格或资源本身的问题，之前公司在海外购矿方面暂未达成实质性的合作。
公开资料显示，作为被收购方的Felix，以生产高档半软焦煤和热煤资源为主，2008年公司煤炭年度销量700万吨。旗下拥有7个煤矿，包括5个动力煤矿，1个焦煤矿和1个无烟煤矿。截至2008年12月31日，该公司煤矿探明及推定储量合计为5.10亿吨，总资源量为20.06亿吨。与此同时，公司还有4个煤矿项目处于勘探阶段，另持有纽卡斯尔港煤炭基础设施集团15.4%的股权并拥有超洁净煤技术的专利资产。
此项交易一旦达成，将成为迄今中国在澳最大的投资项目，使得兖州煤业年产量增加14%。作为中国第四大煤炭生产商，兖州煤业是中国重要的煤炭生产和出口企业，其2008年净利润为64.8亿元，截至2008年末总资产达到315.05亿元。
中金就此收购事件发布的最新一期研报指出，此前中国神华、开滦股份海外收购均为海外探矿权，并非建成的成熟煤矿；Felix为已有的运营煤矿，作价与目前煤炭公司的交易价格相比，属于基本合理。
经济敏感期的投资走向
鉴于上半年被誉为中国“世纪大收购”的力拓注资案流产，兖州煤业在澳的资源并购进程备受媒体关注。甚至有专家表示，并购能否取得成功，将在一定程度上折射中澳两国关系的走向，因而具有重要的指标意义。然而，在众人皆为资源企业纷纷走出海外加油喝彩之时，也有人对此持有不同意见。
中国煤炭市场研究员李朝林对记者表示，中国的煤炭资源不像石油资源那般具有很高的对外依存度，在将大笔资金注入到海外企业时，更应侧重考虑将资金注入到西部去。
“在新疆和内蒙古地区，我们有大量的煤炭资源亟待开发。”李朝林说。
截至今年7月底，新疆准东煤田累计探明煤炭储量2136亿吨，预测资源量为3900亿吨。新疆昌吉州煤电煤化工产业发展领导小组办公室主任刘春生表示，照中国目前约21亿吨煤炭年产量来计算，新疆准东煤田“可确保国家100年的煤炭需求”。
“将现有国内煤炭资源充分利用已经足够，海外寻矿资金数额巨大，动辄上百亿元。如果这些资金能落实到西部地区，有利于西部地区经济发展。”他表示并不十分赞同煤炭企业海外寻矿：“跟国内缺少石油、铁矿石和铝粉等其他资源的状况相比，煤炭不一定要走这条路子。”
“我不赞同大力开发西部的煤田。”黄腾语出惊人：“尽管西部煤炭资源丰富，但是生态环境相当脆弱。任何与煤炭有关的项目上马，都不可避免地要付出沉重的环境成本。山西的老路，还要重蹈覆辙么？煤炭企业进行海外并购，实际上是一个双赢。”
东兴证券煤炭分析师谭可对记者指出，从大的经济形势来看，目前到海外进行资源收购有一定道理，毕竟资源价格处于相对低位时期。
澳大利亚最大的褐煤出口商Macarthur Coal老板Kenn Talbot认为，现在是投资煤矿最佳时机。因为全球对基础设施投资不足会造成更旺盛的需求，这会使世界范围内的煤炭和能源供应紧缺。从此角度而言，兖州煤业的投资恰逢其时。
“华东地区是一个用煤大户，而兖煤在山东本地的煤炭资源开发上已经遭遇瓶颈。这一带钢铁企业和电力企业众多，兖煤的销售半径较小，和下游用户对接便利。”谭可表示：“受制于省内后备资源不足状况，近年来兖州煤业一直在为后续资源东奔西走。”
目前，兖州煤业在贵州、陕西、山西、新疆都有投资。特别是在新疆，兖矿集团与新疆自治区政府签订了高达500亿元的投资框架协议，宣布将建设三个煤化工基地。协议显示：兖矿集团将在“十一五”期间投资50 亿至70亿元，形成煤炭产能500万到1000万吨，并建设煤化工生产装置；“十二五”期间，投资350亿到500亿元，形成煤炭产能2000万吨以上、化肥产能80万吨、煤制油产能300万到500万吨。
除兖州煤业外，在新疆目前已形成准东、吐哈、伊犁、库拜的四大煤田矿区，共有神华、兖矿、鲁能等80多家大企业、大集团在进行开发，使煤炭就地变黄金。
海外资源并购风险重重
“虽然目前进行海外并购的大气候较好，但更重要的是衡量企业的自身时机。一个项目的启动，从调研到落实需要一定建设周期，如果只顾趁机抄底可能会有些牵强。”谭可说，海外资源并购的中国流一定要高度重视前期的充分调研，不能把境外收购简单视为购买便宜货。
“法律体制、战略时机、政治气候等一系列因素在海外资源并购的进行中都要考虑。”中国煤炭经济研究会秘书长赵家廉对记者说，“不能放大力拓失败的效应，但是也不能低估海外资源并购中的风险。”
黄腾认为，一些不确定的因素，比如国家关系变化的问题、当地工会的态度以及东道国的法规变化等等都会影响到并购成功与否。
他进一步表示，进行海外并购并不见得一定要掌握控制权。取得控制权的目的无非是想保持数量稳定和价格稳定。而且在目前的发展趋势下，更是看重国际资源定价权。但由于中国走出海外的众多资源企业都带有政府背景，这使得西方的“大国威胁论”在谈判中常常得以发挥，造成不利影响。在这一点上，他建议中国向日本学习。
以日本为例，日本对境外资源投资采取以少量股权投资获得情报，而将大量的资源采购放在长期协议上，这样日本就锁定了矿产资源价格，使自己处于一个有利地位。
黄腾认为，中国当前的境外资源并购可以吸取日本经验，既要有投资实体，通过投资的收益，对冲掉价格波动造成的风险，又要建立长期的合同，规避价格波动，锁定风险。
“即使收购成功，海外并购后期的潜在风险，比如决策失误的风险、经营整合的风险依然存在。我们依然在交学费的路上。”赵家廉指出。
