天相投资认为，华电集团获得金山股份控股权为华电能源带来利好；考虑到公司装机的高成长性和盈利能力的逐渐改善，公司低市净率的估值优势应能在未来得到释放。暂时给与“中性”投资评级。
天相投资6月18日报告认为， 华电能源 (600726：3.93，-0.02，↓-0.51%)在建和储备机组丰富，同时还兼具集团约181万千瓦的发电机组待注入（已公告项目）。按照公司已披露数据，公司2011年之后的权益装机容量有望达到774万千瓦（未考虑密山一期），即较现在的权益装机增长89%。公司的母公司华电集团承诺将公司作为东北地区的的资产整合平台。目前华电集团在东北地区的主要电厂包括铁岭电厂和富拉尔基电厂，预计公司在2010 年应能完成对上述两个电厂的收购。同时，华电集团成为金山股份的大股东后，或将最终给公司带来获得金山股份优质资产的机会。
谨慎预测公司2009-2011年的EPS分别是0.089元，0.218元和0.320元（未考虑资产注入和定向增发后摊薄效应）。从P/E的角度来看，公司6月15日收盘价对应的市盈率为44x，明显高于现在行业20x 的平均市盈率，但是公司目前的市净率只有1.7x，远低于行业平均水平2.1x，考虑到公司装机的高成长性和盈利能力的逐渐改善，公司低市净率的估值优势应能在未来得到释放。暂时给与公司中性投资评级。
