一、5 月以来煤炭板块的行情回顾
5月煤炭板块上涨了1.97%，而同期上证指数上涨5.72%，深成指数上涨8.21%，煤炭本月大幅跑输市场。
二、中投煤炭行业基本面观点
与我们上月的判断一致，国内煤价在5 月初的时候就已经基本止跌，本月市场煤价格基本稳定，仅前期调价幅度较小煤价的坑口价有所补跌。受煤价和销售低迷影响，目前全国各地均有矿井主动减产或限产的现象，也限制了国内煤炭的产量供应。同时，能源局正在就限制低热值、高灰分、硫份煤炭进口征求意见，未来如通过，也能限制部分进口煤的冲击。因此预计在供给收缩的支撑下，国内煤价在未来一两个季度内都将以稳为主。
三、板块配置建议
对于板块而言，目前煤价已经企稳，再向下空间不大，因此预计板块也将维持底部稳定，而如果未来经济能好转，在下游需求回升促进下也有向上改善的可能。因此在这种情况下，我们推荐的标的仍将是业绩增长确定、同时又有资产注入预期的大有能源，公司攻守兼备，是目前这种板块底部企稳，且有可能回升阶段的配置首选。
