国际能源网讯:10月石化和油服行业整体情况回顾:本月叙利亚局势趋紧支撑油价上半月小幅上涨,局势缓和后在需求基本面的打压下油价走势转弱,Brent和WTI月度均价分别为112.0 和89.5 美元/ 桶,环比分别下跌1.2%、5.4%;9 月国内原油加工量加速增长,但柴油产量负增长,9 月末成品油库存略有上升;乙烯价格开始回落,乙烯链、聚酯链多数产品月均价环比回升;全球海上油服行业缓慢复苏,高端半潜式平台需求持续旺盛。
对未来油价走势的看法:中美10月经济数据向好未能扭转油价走势,欧洲经济依然未见曙光,市场情绪偏悲观,预计油价走弱的趋势最快也要在美国大选之后才能出现根本好转。11月美总统全国选民投票、“十八大”召开两大事件将成为市场主要关注点,Q4 原油市场热点为美国“财政悬崖”、中国经济形势和中东地缘政治,关注美国大选后新局势对油价走势的影响,维持2012年Brent和WTI 均价预测为 111 和94美元/ 桶。
对中东局势的展望:美总统大选后中东僵局有望打破。伊核问题僵持近1年,美欧多轮制裁下伊朗经济压力空前,大选后美国可能会采取行动摘取制裁的果实。而为彻底孤立伊朗,美国有必要先解决叙利亚问题,中东僵局有望打破。
石化双雄Q3 业绩实现环比增长,得益于上调汽柴油价格推动炼油业绩改善。Q3 中石化炼油业绩扭亏为盈,中石油大幅减亏,我们已上调中石化12年盈利预测至0.65 元;考虑到进口气亏损严重,已下调中石油 12年盈利预测至0.60 元。预计11月上旬汽柴油价下调条件将被满足,预计下调幅度为300 元/ 吨,虽然短期利空石化双雄Q4业绩,但目前震荡向下的油价走势更有利于成品油定价机制改革的推出。
关注“十八大”召开后市场对能源改革政策出台的预期升温。成品油定价机制改革有望在“十八大”召开后加速推出,期待天然气价格机制改革继续推进。11月6 日财政部下发通知,2012-2015 年的中央财政对页岩气的补贴标准为0.4 元/ 立方米,高于煤层气的 0.2 元/立方米,11月中旬将公布页岩气招标中标名单,短期页岩气板块可能再次活跃。
投资建议:建议买入中国石化,6 个月目标价8.00 元,长期看好中海油服,维持买入评级,并维持中国石油增持评级。