早盘两市纷纷低开，开盘后迅速回补缺口，窄幅震荡后，随着地产板块直线拉起，指数迅速翻红，但由于缺乏其他板块的联动，指数震荡回落并多次回踩2850点支撑。午后随着创业板单边上扬，场内人气被带动起来，在钢铁、地产的大涨带动下，指数呈现脉冲式拉升，但量能总体仍呈萎缩状态，显示出投资者谨慎心理。
外围市场：周三美国股市收低,但已远离盘中最低点。ADP就业数据欠佳令市场担心本周五的非农就业数据;ISM服务业指数不及预期亦令市场承压，纽约股市道琼斯股指和标普指数均创下4月18日以来最大单日下跌。美东时间5月4日16:00,道琼斯工业平均指数下跌83.93点,收于12,723.58点,跌幅0.66%;纳斯达克综合指数下跌13.39点,收于2,828.23点,跌幅0.47%;标准普尔500指数下跌9.30点,收于1,347.32点,跌幅0.69%。
截至收盘：沪指报2872.40点，涨6.38点，涨幅0.22%，成交999亿元；深成指报12085.99点，涨15.58点，涨幅0.13%，成交595亿元。
在盘面上：开发区、钢铁、物联网、商业百货、酿酒等板块涨幅居前，水泥、机械、有色、煤炭、造船板块拖累大盘。
分析人士称：广州万隆分析称，临近收盘时，四大股指依然维持上涨。虽然股指涨幅都相对有限，但盘面出现三大积极信号，让我们能对周五有谨慎乐观。三大积极信号具体指：其一，前期的超跌股更加活跃；其二，银行、地产、钢铁等权重股迎着消息面利空反弹；其三，尽管昨日卖盘汹涌，沪指今日仍成功的站稳在2850重要支撑位的上方。
市场资金流向：两市资金净流出12.58亿元，其中主力净流出11.61亿元，散户资金净流出0.97亿元。 主力资金净流出前五名的板块是：钢铁（7.32亿元）、酿酒食品（3.39亿元）、医药（2.61亿元）、商业（2.06亿元）、造纸（0.66亿元）。主力资金净流出前五名的板块是：有色（4.79亿元）、化工（3.28亿元）、煤炭（3.17亿元）、银行（2.65亿元）、保险（2.17亿元）。
消息面：今天，央行在公开市场仅发行60亿元三月央行票据，发行规模比上周减少了近一半。业内人士猜测，公开市场回笼速度突然放慢，或与准备金率将在短期内调整有关。按照三月央票发行规模推测，本周公开市场有可能为净投放流动性，以免造成短期流动性压力过大。
今日盘面
沪A 上涨： 522 平盘： 63 下跌： 298
沪B 上涨： 43 平盘： 0 下跌： 10
深A 上涨： 784 平盘： 87 下跌： 368
深B 上涨： 39 平盘： 6 下跌： 8
能源板类个股：
新能源：
新能源行业：意大利重新考虑补贴上限
意大利政府将现有政策执行期延长三个月，重新考虑太阳能补贴上限设置问题意大利政府近日重新考虑将太阳能补贴上限的设置涵盖在其新制定的可再生能源法令中，称该法案的最新版本将为2011年的补贴额设置1.55-1.8GW的上限，并将在2012年将这一数字调至2.8GW。我们认为如果1.8GW和2.8GW的补贴上限得到通过，则意大利的需求增速将大幅低于目前的预期，很难继续维持全球第二大装机市场，也难以促使全球光伏需求超预期。意大利的光伏政策迟迟不能出台，且一直摇摆不定，短期内继续建议对光伏上市公司持谨慎态度。
Solarbuzz：2011年光伏形势严峻，光伏设备投资二季度见顶. Photon international：2011太阳能电池产能有望上涨80%至67GW，公布2010年太阳能电池制造商前十名.多部委力推风电海水淡化.江苏省海上风电规划面临调整.中国或将于8月恢复审批新核电项目.杭州电动出租车自燃，换电模式缺点显现一辆运行的众泰朗悦纯电动出租汽车(使用万向的聚合物磷酸铁锂电池)发生自燃。
目前尚未有正式调查结果，各方初步达成一致意见的有三点：初步排除人为因素、电控系统故障、电池接插件接触不良引起事故。杭州运行的电动车采用的是换电模式，这一模式此前被国网、南网确定为主要战略，主要原因是换电的商业盈利模式更加灵活多样。而此次事故暴露了换电模式的缺点：电池的频繁更换对电池的安装技术、衔接部位等环节要求较高。
硅料价格明显下滑，硅片、电池片、组件继续维持低价晶硅价格与上月我们预期的一致，发生下滑。由于下游环节目前基本已经无利可图，而投资商对于组件的压价还在持续，各方也预期年内组件价格还会继续下降。因此目前的价格矛盾点已经集中至多晶硅料价格端，短期内继续看跌硅料价格。
煤炭股：
煤炭业重组再提速 三大难题影响实施进程
从既有重组模式看，一些大型企业将受益，有资产注入预期的上市公司值得关注
煤炭行业的重组或将进一步加速。来自国家能源局的消息称，已经要求各地抓紧制定“加快推进煤矿企业兼并重组”的规划和编制工作方案，并最迟于今年上半年上报。从既有的煤炭行业重组模式来看，一些大型煤炭企业将有望从中受益，其中一些有资产注入预期的上市公司值得关注。
继山西、河南之后，山东、陕西、贵州、内蒙古等煤炭主产省份也正拉开煤炭企业兼并重组、资源整合序幕。
以产煤大省内蒙古为例，根据其确定的煤炭行业重组方案，至2013年底，全区煤炭生产企业最低生产规模必须达到120万吨(有条件的地区，可提高到300万吨)，在120万吨以下的煤炭生产企业全部退出市场。
上述重组方案还要求，至2013年，全区地方煤炭企业将由现有的353户减少到80-100户之间，在规模上，地方企业中将形成1-2户亿吨级、5-6户五千万吨级、15-16户千万吨级的大型煤炭企业，其中20户营业收入要超百亿元。
据了解，从目前的进展情况看，各盟市将于6月底前可上报实施方案，部分企业已形成了合作意向。其中，鄂尔多斯市将在去年已形成的5个年销售收入超百亿元企业(伊泰集团、汇能煤电公司、鄂绒集团、伊东煤炭集团、亿利资源集团)的基础上，今年将通过企业兼并重组再培育5个百亿元企业，到今年底，该市年销售收入超百亿元煤炭企业将达10户。
除了内蒙古之外，山东的煤炭企业重组已经有了结论性成果。该省以6家煤炭企业为基础，组建了山东能源集团，并由此形成了以山东能源集团和兖矿集团两大集团为主的新格局。
从各地公布的重组方案来看，基本上是参照山西、河南等地的重组模式，这意味着一些大的煤炭企业将是最直接的受益者。随着重组的逐步开展，其产能均将得到很大的提升。
在现有的煤炭类上市公司中，除了已经完成重组的河南、山西、山东等地的上市公司外，其他地区的上市公司则值得关注，尤其是有资产注入预期的上市公司。
不过，对于煤炭企业的重组而言，由于其面临着复杂的利益纠葛，尽管面临着强大的政策推动力，但在重组的过程中尤其是进程方面，也存在很大的不确定性，还面临着并购价格确定、并购资金来源、并购后企业的管理等三大最为现实的问题。
以已经于去年启动煤炭业重组的河南为例，按照该省的出台的“一个矿区一个主体开发为主”的重组原则，把小煤矿分矿区逐一明确兼并重组主体，由河南省煤化工集团、中平能化集团等河南省属六大煤业巨头进行整合。但在实际操作中发现，由于有些矿区的小煤矿企业不仅数量多，而且矿井复杂，技术改造升级难度大，这加大了作为兼并方的操作难度以及后续管理难度。
从当前各省出台的兼并重组方案来看，均采取类似的“一个矿区由一个主体开发的”操作思路，这意味着在其后续的重组方案实施中，都将面临类似的难题。上述问题的如何解决，均将影响兼并重组的能够顺利实施以及进度问题。
电力股：
电力板块：绝对价值低估 行业拐点来临
供需拐点已经到来，未来2-3年供需紧张
供需拐点已到，投资下降将导致未来两年供需紧张。06年以后多年盈利水平大幅下滑，而毛利下降导致发电企业投资积极性明显下降。08、09年投资稍有恢复之后再次下降。而根据大约2年的投资建设周期，未来2-3年新增装机增速将维持相对较低的增速，导致未来电力供给增速下滑和供应紧张。
电力企业利润已到底部
国家对于煤价的行政管制和对电力紧张地区的电价上调，一方面说明电煤价格的进一步上涨有可能造成火电现金流存在风险，不利于电力供应安全，另一方面说明涉及到CPI、电力供应安全等社会责任时，由于保障电力供应的紧迫性会进一步上升，出台电价调整的可能性同时会加大，政府根本上无法让电力企业继续扩大亏损，电企经营持续恶化的风险很小。因此我们判断电力企业利润已到底部。一旦CPI等社会条件改善，电力企业的利润就可能将恢复正常水平。
国际石油价格可能将高位见顶
最大石油消费过美国已经无法承受高油价，开始彻查油市投机，并终止向能源公司发放补贴。美国都无法承受现在的油价，说明油价阶段性顶部将要到来。国际油价和煤炭价格存在高相关性，如果油价见顶，未来煤价的上涨空间也将有限，煤价上涨对于电力行业利润的进一步吞噬将有望终止。
电力板块绝对价值低估
电力板块持续表现不佳，导致绝对价值低估，将为电力板块提供相对较高的安全边际。
电力短缺催生三大行业机会
4月28日，中国电力企业联合会发布的预测报告称，今夏用电高峰时段用电缺口可能达到3000万千瓦左右，是继2004年以来缺电最严重的一年。当天下午，国家发改委印发《有序用电管理办法》的通知，要求依法控制部分用电需求，明确重点限制高耗能企业用电。
在此背景下，业内人士认为，电力短缺或催生相关行业投资机会。
增加电煤需求
针对今夏用电缺口，尽量快速增加发电量几乎成为目前解决这一难题的唯一办法。但南方各省近期出现干旱，水电发电量可提升幅度有限，因此增加火电发电量迫在眉睫。
伴随着需求增加的是，动力煤价格近期也开始出现上涨。海运煤炭网4月27日发布的环渤海动力煤综合均价为808元/吨，环比上涨9元/吨。环渤海四大港口不同煤种动力煤价格也出现每吨5-10元的不同程度上涨。
“煤炭供应紧张和价格上涨将使得动力煤上市公司直接受益。”平安证券煤炭行业研究员张顺表示，一方面，国内经济面向好，煤炭下游需求旺盛，煤价有小幅上涨动力，行业景气度持续回升；另一方面，国际煤炭价格将持续高位运行。加上目前煤炭股估值处于历史中值水平，对应2011年市盈率为16.5倍，煤炭股具备上涨基础。
减少钢材产能
限电使下游多个高耗能行业出现电力短缺，产能受到明显抑制，价格也出现了不同程度的上涨。因为预期价格上涨，目前商家备存货的预期较为浓厚。即使在产能相对过剩的钢铁行业，建筑钢材目前也成了抢手货。
从库存和价格看，上周上海市场螺纹钢库存45.32万吨，环比下降3.41万吨，热轧库存159.13万吨，环比下降2.99万吨。上海地区200mm螺纹钢上涨至平均价格为4704元/吨，环比上涨50元/吨。中厚板、冷轧板价格也出现了不同程度的上涨。
中信证券认为，本次限电将减少钢铁供给5%，加速国内钢铁企业的景气恢复。由于淘汰落后、高能耗主要集中在建筑钢材，因此这类公司将迎来新的机遇。从地域上看，华北、华东电力缺口大，钢铁产能受影响大，这两地市场钢价受益最大。
推升水泥价格
和钢铁一样，水泥产能也受到限电的制约，限电将再次成为水泥价格向上催化剂。4月份以来，全国水泥价格呈持续走高态势，表现较好的区域主要出现在新疆、东北和华东地区，京津冀和湖南区域价格上涨也较为明显。东方证券建材建筑行业分析师罗果预计，第二季度水泥上市公司业绩同比和环比均将有较好表现。
罗果认为，虽然水泥股前期涨幅较大，但估值仍处于较低水平，且未来一年内行业高景气度状况将持续。看好东部水泥公司，同时新疆区域2011年也进入了大规模投资实施阶段，水泥需求表现出较为旺盛的态势，也建议关注新疆的水泥股。
石油股：
石油开采行业：4月石化重要数据分析
原油：4月WTI、Brent均价分别为110.41美元/桶（环比增加7.2%）
和123.24美元/桶（环比增加8.4%）。WTI主要受到中东北非局势的影响，月末达到最高的113.3美元；Brent围绕与WTI保持12美元左右的正价差波动，最高达到的126.65美元。
投机头寸大幅增加。原油市场的投机头寸，3月末市场净多头出现了大幅的增加，达到了近4年来的新高，并且在4月维持稳定，说明市场对油价上涨有较强的一致预期。
OPEC产量继续下降。OPEC成员国4月石油产量比3月下降92万桶/日，主要原因是安哥拉、利比亚产量大幅下降导致。本月利比亚原油完全停止出口，利比亚胶着的形势有长期化的趋势，叙利亚局势升级，短期内中东和北非局势仍将继续支撑国际油价高位运行。
炼油：4月7日，汽柴油价格分别上调500、400元/吨。截至到4月30日，3地油价22日移动均线已经比4月7日时提高了6.90%。5月初，调价的预期将继续强烈。
化工：丁二烯价格上涨较快并且持续。其他产品的盈利空间在4月均有一定程度的压缩。
油田服务：维持之前的观点，由于闲置和在建的自升式和半潜式平台数量较大，在需求端未出现大幅好转时，预计海上钻井平台费率上涨要到3季度。
投资建议：我们推荐沈阳化工、荣盛石化。沈阳化工，72万吨原油配额的解决为进一步发展提供了空间，近期氯碱向好也将提高2季度盈利，未来下游丙烯链加工具有一定的成本优势。我们看好11年PTA的盈利空间，12年之后的聚酯行业盈利空间将被压缩，但龙头企业将会在竞争中巩固优势，荣盛石化作为取得行业领先地位的一体化公司（尤其是目前更偏重产业链上端的公司）将在竞争中有足够的优势向上游延伸产品、向下游开发差异化的长丝短纤品种。
风险提示：油价大幅上涨、政策性风险。
海工行业：油价上涨助推加速扩张
2010年以来的油价运行区间已经远高于海上采油的成本，石油公司正加大对海上采油的投入；另外全球65%以上的海洋钻井平台已经需要更新和替换，替换需求助推海工装备的发展。海工配套设备占海工装备行业价值链的55%，是海工装备中最有潜力的板块。
海上油气田开发潜力巨大。
据统计，全球海洋石油资源量占全球总资源量的34%，2009年，海洋石油产量占世界总产量的33%，海洋天然气产量占全球的31%，海上油气开发已经成为全球油气开发的重要组成部分。然而，目前全球陆上石油探明率已经达到70%以上，而海上石油探明率仅为34%，尚处于勘探早期阶段，因此未来还有很大的成长空间。
国际能源署的数据显示，近10年发现的超过1亿吨储量的大型油气田中，海洋油气占到60%，其中一半是在水深500米以上的深海；在欧洲，巨型规模以上的油气田已经全部位于海洋上。由于深海油气勘探仍处于初级阶段，未来更多的油气开发将走向更深的海域。
根据最新一轮(2003-2008)全国油气资源评价结果显示：我国石油远景资源量1086亿吨、地质资源量765亿吨、可采资源量212亿吨。其中，陆地石油远景资源量934亿吨、地质资源量658亿吨、可采资源量183亿吨；近海石油远景资源量152亿吨、地质资源量107亿吨、可采资源量29亿吨，占石油远景资源量比例约为14%。尽管海洋资源量巨大，但是目前由于深海勘采技术未达到要求，以及海军实力薄弱等原因，我国仍以近海石油勘采为主，90%以上的海上石油产量来自浅海。
现阶段中国海洋石油主要采自渤海、东海、黄海等海域，对于南海的油田开发程度很低，究其原因就是中国在深海采油方面的技术力量过于薄弱，而南海地区油田普遍属于深海油田，并且洋流复杂，不易开采。然而，越南、菲律宾、马来西亚等国家已经在南海海域进行了大规模的开发，多次侵犯我国南海主权。因此我国亟待加大深海油气田开发的投入。
海工装备行业特色鲜明。
我们认为，海洋工程不同于其他大部分行业，有着自己十分独特的行业特性，而了解这个行业的特性对于选取正确的投资对象以及评价目标公司的发展潜力都至关重要。
我们认为：海工是一个全球性的行业，行业内的公司必须要有全球性的布局和视野，但是海工行业本质上是保守的，客户对于圈内的玩家十分认同，但是新进入者很难打进圈子里；另外，海工行业竞争的重点在于产品技术以及集成能力；最后，海工行业是一个高度规范化的行业，符合行业标准对于企业走进国际市场十分关键。
从全球的深海钻井平台分布来看，巴西、美国(墨西哥湾)和西非的安哥拉、尼日利亚的深海油田占据全球的75%以上，是全球深海钻井平台需求最大的地区。另外，从全球海洋石油的分布看，我国的海上石油和海上天然气储量都不多，中国的深海油气田在世界上的市场份额小于5%。
因此，海洋工程行业是一个全球性的行业，一个海工企业需要在全球做到有影响力，绝对不能仅仅以国内三大石油公司为目标，打进国际市场才是公司做大做强的关键。
海洋工程虽然已经经过多年的发展，但发展的侧重点是工程技术的提升而非产量的扩张。截止至2010年8月，全球钻井类设备的保有量仅仅为736座，生产类设备保有量只有287台；2008年是全球油价高涨的一年，但是全球钻井船的新接订单只有19艘，半潜式钻井平台11座，自升式钻井平台31座。可见海洋工程装备并不是一个量产的行业。
然而，海洋工程所新接的每一个订单金额都十分庞大。自升式平台的造价一般为1-1.5亿美元，第六代半潜式平台的造价为5-8亿美元，钻井船造价一般在5亿美元以上，FPSO的造价在10亿美元以上。因此每一个订单都会对海工企业当年的盈利造成很大的影响。而技术以及系统集成能力是公司能否取得新订单的决定因素，公司竞争力的最重要体现。
