全球经济增长会呈现V型曲线走势，增长将从2009年后几个月一直持续到2010年。在那以后，经济虽仍有下行风险，但如果政府能够及时推出深度政策，企业可以主动调整自身活动，这种风险就可以化解
新兴市场经济体的增长将带领全球经济总体增长2.3％
全球经济会在何时以何种方式恢复？哪个国家将率先恢复？诸如此类的问题自去年秋季金融危机飙升至顶峰时，就散落在街头巷尾和各国领导人的表态中。一年来，随着全球金融市场跌宕起伏，上述问题在各个场合被提及的频率愈来愈高，得到的答案却愈来愈悲观、愈来愈不肯定。
新兴市场领涨
“新兴市场作为世界经济重要组成部分，虽然也‘感染’了全球经济衰退，但也可能是第一个走出衰退的经济群体。”在看低成熟市场国家的同时，IIF首席经济学家Yusuke Horiguchi对于新兴市场国家却寄予厚望，作出了不同以往“美国第一个衰退也第一个走出衰退”的判断。
Yusuke Horiguchi甚至推断，“新兴市场经济体的增长将带领全球经济总体增长2.3％。”他的依据是，包括中国在内的东亚国家主要受到的是贸易方面的影响，与那些通过金融渠道“感染”危机的国家相比，影响要小得多。
此外，那些过去遭受过金融危机的国家，如韩国，长期坚持的灵活汇率和减少金融过剩的措施对经济调整比较有利。许多新兴经济体，尤其是拉丁美洲经济体，花了20年时间修正“金融过剩”，提高抗金融危机的能力。
Yusuke Horiguchi认为，“杠杆过剩”不严重是新兴市场会抢先恢复的另一原因。“去年9月，雷曼兄弟破产后，所有国家都陷入困境，开始在全球争夺流动资金。” Yusuke Horiguchi称，各国资金匮乏虽然已通过中央银行和多边机构提供全球流动性资金得到解决，但仍给全球企业带来巨大伤害，而受伤最深的是成熟市场，因为“杠杆过剩”对新兴市场的伤害远小于成熟市场。
Yusuke Horiguchi提出，成熟市场国家复苏的关键阻力是金融市场和金融机构在危机后仍很“虚弱”、失业率居高不下和政府扩张性政策存在风险等问题。他预计，这些国家复苏过程中的经济增长速度将远低于1960年间全球的平均水平，也达不到1990年至1991年和2001年时美国经济轻度衰退后的水平。
中国发掘内需潜能
Yusuke Horiguchi承认，外部需求的结构性下降正使中国整体经济发展脚步放缓，但他仍坚持“即使今年很难保证8％的经济增长，中国经济也可以在未来两年内实现8％的平均增速”。
他乐观的原因是，中国主要贸易伙伴的消费行为调整正在改变中国的发展方式。商品进口国尤其是美国的消费支出紧缩，正迫使中国减少对出口的依赖，从而发掘出内需的潜能。
他表示，中国政府对全球金融危机和经济放缓的快速反应表明，政府已经认识到需要刺激国内需求来弥补出口增速放缓。此外，中国政府的财政刺激和宽松货币政策将有助于减缓自2008年底开始的经济衰退，并促进今年的新一轮经济增长。
但他警告，在实现经济增长目标的同时，也应关注通胀压力。
针对中国金融行业未来的发展趋势，Yusuke Horiguchi表示，中国与大多数发展中国家一样，实体经济的发展速度比金融部门要快很多，银行业改革一直是中国政府优先考虑的问题，中国银行业有大量稳定的存款基础，金融改革在过去10年取得了重大成效。然而，中国的经济发展仍然严重依赖银行信贷系统，银行系统也更青睐国有企业。实体经济领域对金融创新的需求将成为中国金融体制改革的内在动力。
