12月14日，美联储主席鲍威尔表示，我们相信我们的政策利率已经达到或接近峰值。
在鲍威尔讲话前一天，美国财政部长耶伦在接受CNBC采访时也表示，美联储考虑降息以保持经济平稳增长是合情合理的。
美国两位重量级财经官员的讲话，给全球新能源市场带来一个振奋的消息。随即，Wilderhill 清洁能源指数和标普全球清洁能源指数（S&P Global Clean Energy Index）纷纷大涨。两个指数在两天内上涨幅度达14%和近10%。
图说：美联储暗示利率峰值后，标普全球清洁能源指数大涨。
这些指数包括太阳能、风能和电动汽车等清洁能源行业的领军企业，其中包括特斯拉、Maxeon太阳能和ChargePoint公司等。这是该指数自2022年11月以来的最大涨幅。
此前的一年，清洁能源行业因为美联储和其他央行跟着加息，遭遇重大打击，市值严重缩水，一些新能源项目被推迟或搁置，有些企业甚至面临破产危险。
标普全球清洁能源指数2023年就下跌了30%，导致该指数出现自2013年以来表现最差的年度。相比之下，重油重气的标普500能源指数（.SPNY）今年则略有上涨，同期上涨了6%。
图说：标普清洁能源指数（黑色）与油气指数（蓝色）对比。来源：彭博社
新能源行业为何对利率这么敏感？各大主要经济体央行加息对全球气候转型有什么影响？
01新能源比化石能源对利率更敏感
过去一年多来，包括美联储、欧洲央行在内的主要国家或地区都迅速大幅提高了利率，以应对近30年来全球物价增长最迅猛的时期。
今年通胀虽然在逐渐降温，但预计未来几年利率仍将居高不下。
利率上升意味着债务成本和电力项目融资成本增加。同样是能源行业，资本支出密集型的可再生能源项目对利率的敏感度要比化石能源高很多，项目受到的冲击也更大。
部分原因是风能或太阳能发电厂的大部分成本是前期投资，而燃煤或燃气发电厂的大部分支出是燃料成本，这些成本会在一段时间内分摊。
图说：过去一年，Wilderhill 清洁能源指数一路下跌。
最近的一项分析发现，如果利率从 3% 上升到 7%，新建天然气发电厂的成本只会略有上升。但新建海上风电场或太阳能发电场的成本将上升约三分之一。
许多可再生能源开发商还签订了长期合同，在开始建设前以固定价格出售电力，这使他们特别容易受到利率和通货膨胀率上升的影响。
彭博新能源财经（BNEF）专有的能源项目估值模型分析表明，美联储加息使新融资电力项目的债务成本与六个月前相比提高了70%。
在此期间，债务成本的增加使美国联合循环燃气轮机（CCGT）发电厂的平准化度电成本（LCOE）上升了 4%，而新的跟踪太阳能（PV）项目的电力成本则上升了 5%。
来源：BNEF
所有电力项目开发商都可能感受到利率上升带来的压力。但 BNEF 发现，资本密集型陆上风能和太阳能发电对债务成本的敏感度是天然气发电厂的两倍多。
例如，债务成本每增加 100 个基点，跟踪光伏项目的 LCOE 就会增加 1.72 美元/兆瓦时，而CCGT项目的LCOE只会增加 0.74 美元/兆瓦时。
同样在美国，利率每上调250个基点，海上风电项目的LCOE就会大涨13.58美元/MWh。这一增幅较天然气电厂的1.39美元/MWh高约九倍。
02加息影响全球绿色转型
根据麦肯锡分析，到 2050 年，全球实现净零排放目标，成本可能达到约75万亿美元。如此巨额的资金需求，可想而知央行的利率决定会对这一数据产生多大影响。
对于一个需要建造大型、昂贵设施（如太阳能发电厂和风力发电场）的行业来说，高利率将对行业的利润率产生重大影响，甚至足以导致项目失败和公司破产。
据咨询公司安永的研究人员称，在未来十年内，成本激增有可能使全球海上风电行业的资本支出增加约 2800 亿美元。
这次全球央行加息，导致新能源企业破产的阴影笼罩着整个行业。美国电动巴士制造商 Proterra Inc. 今年早些时候申请了破产保护；住宅太阳能金融机构Sunlight Financial在10月申请破产，也将原因归于高利率。
一些项目也被取消。美国公用事业所有者 Avangrid 公司今年搁置了康涅狄格州和马萨诸塞州的风电项目，而 NuScale 电力公司则突然终止了在美国建造首个小型模块化反应堆的计划。美国领先的风能和太阳能发电商 NextEra Energy 宣布，由于货币政策收紧和利率上升，至少在未来三年内要降低增长目标。
并不是只有美国的清洁能源公司在苦苦挣扎。中国很多光伏企业和风力涡轮机制造商，不仅市值腰斩，利润也在缩水。西门子能源公司也在寻求由德国政府牵头的150亿欧元（162亿美元）的援助。丹麦风能开发商 Orsted A/S 正努力从两个被放弃的美国风能项目造成的 40 亿美元减记中恢复过来。瑞典风力涡轮机开发商 Vattenfall 在 7 月份表示，其成本已经攀升了40%。
由于成本上升和供应链限制，英国、荷兰和挪威近海的风电项目已被推迟或搁置，这引发了人们对各国实现 2030 年可再生能源目标的担忧。
国际能源署最近表示，利率上升已导致全球清洁能源项目成本上升。这包括海上风电场、新建核电站和电网升级改造。这些因素还使居民贷款购买热泵的成本以及电动汽车消费者负担汽车贷款的成本更高。
总之，加息政策对清洁能源行业的影响太大，各界都在呼吁，控制通胀不能以牺牲绿色转型为代价，各国央行有能力在应对物价上涨的同时促进绿色投资。
有人提出，解决方案是区分绿色行业和其他行业的利率，而不仅仅是实施“一刀切”的加息政策。
还有人提出，一些欠发达国家，受影响更大。在这次迪拜举行的COP28气候峰会上，一些官员提出，富裕国家和国际机构必须找到更有创意的方法，将资金引导到非洲、亚洲和其他落后地区的国家，这些国家正在与高利率作斗争。
否则，随着这些国家数以百万计的人摆脱贫困并消费更多电力，世界可能会错失控制未来温室气体排放的良机。因为成本太高，这些国家的居民很可能会选择便宜的化石能源，而不是清洁能源。
