近日，各大央企旗下上市公司纷纷出台上半年业绩报告。三峡集团旗下五家上市公司三峡能源、长江电力、湖北能源、三峡水利、四川能投归属净利润全线下滑，其中三峡水利下滑幅度最高，高达88.87%。

这家以水利、水电为主营业务的六小发电集团之一，在今年枯水期持续的过程中，业绩受到的影响也非常严重。

三峡水利归属净利润亏8成

三峡集团旗下上市公司中，三峡水利业绩下滑最为严重，下滑88.87%的幅度。国际能源网（微信公众号：inencom）了解到，三峡水利公司水电总装机容量为75万千瓦，同时兼具网内非自有电源统调能力，供电区域覆盖重庆市万州区、涪陵区、黔江区、秀山县、酉阳县、两江新区等地，作为川渝地区重要的电力供应主体该公司年均供电量占重庆市年均用电量的10%左右。

但今年川渝地区枯水期比较严重。重庆今年有51条河流断流，24座水库干涸，嘉陵江被人们戏称被晒成了“嘉陵工”。主要发电布局在川渝地区的三峡水利千算万算没算到今年川渝枯水期如此严重。

要知道四川既有“天府之国”的美誉，也有“千河之省”的称号。大大小小1400多条河流，铸就了四川作为水力发电大省的底牌，也铸就了“西电东送”中线的传奇。

数据显示，2021年末，四川水力发电装机容量达8947.0万千瓦，水力发电量达3531.4亿千瓦时，双双稳居全国第一位。

但是今年川渝地区水电“哑火”了，三峡水利为了担起电力保供责任担当，不得不通过争取外购电和电煤来保供。国际能源网获悉，三峡水利重点推进了重庆涪陵、万州、永川等燃机发电，投入资本资约38亿元，装机规模为147万千瓦，此外还和黔江新能源投资约7.1亿元燃机发电，装机规模为10万千瓦。

三峡水利的水电发电量下滑，不得不通过兴建火电或者购买外送通道的电力来保证电源保供任务，因此背负了比较高的发电成本。这也成为公司归属净利润下滑的重要成因。

三峡水利旗下储能电站投运

针对上半年的业绩下滑，三峡水利积极作出布局，拓展储能业务。国际能源网（微信公众号：inencom）获悉，对此三峡水利表示：加快布局新型储能业务是公司顺应国家能源政策导向和行业发展趋势的必要举措。

三峡水利也希望通过布局储能业务深度参与市场化售电、综合能源等业务，以此来回避水电业务过于集中带来的风险。

三峡能源凭借风电、光伏拯救业绩

三峡能源在整个集团公司旗下是清洁能源做得最好的上市公司。因为除了水电业务，其在风电、光伏发电领域也有非常重要的布局。

虽然今年上半年三峡能源在营收方面仅仅增长了12.98%，在归属净利润方面更是下滑了10.1%，但整体看其业绩发展情况在三峡内部算是相当不错的。这或许和公司的业务布局有关，因为三峡能源的清洁能源业务除了水电还有风电和光伏还有储能。

国际能源网（微信公众号：inencom）了解到，三峡能源截至今年上半年的风电累计装机有1676.38万千瓦，其中上半年新增装机84.16万千瓦，风电发电量增长了18.69% 。而其光伏装机截至上半年累计已达1093.22万千瓦，其中上半年新增装机64.82万千瓦，其上半年光伏发电增长了7.31%。三峡能源的水电今年上半年没有新增，不仅如此，其发电量下滑高达-41.79%。而独立储能项目带来的发电增长高达66.67%，而且全额并网，成为其业绩增长的重要支撑。

三峡能源在业绩说明会上表示：三峡能源全年开工建设项目装机规模突破千万千瓦，且现有资源储备充足，今年新增核准、备案项目规模已超 1400 万千瓦。公司在建项目超 1300 万千瓦，将集中在今明两年陆续投产，可为“十四五”装机增长提供有力支撑。

由此可见，三峡能源上半年业绩下滑一方面是由于水电受枯水期影响而大幅减少，而风电、光伏和储能项目在建的多，投产的少，而且项目折旧和人工管理成本增加等不利因素，导致其归属净利润和净利率出现不同程度的下滑。

未来随着更多的在建新能源项目投产，三峡能源的年底的业绩大概率会好转并实现正向增长。

长江电力迷上股权投资至负债大涨

长江电力长期以来都是电力领域的业绩的“领头羊”，今年上半年虽然营收和归属净利润双双下滑，但长江电力上半年营收高达309.7亿，归属净利润也有88.82亿，在整个集团的业绩占比绝对是顶梁柱。

2023年上半年，长江同比偏枯、运行水位偏低，长江电力积极应对挑战，发电量1032亿千瓦时，依然创下新高。

看起来长江电力的业绩问题和枯水期关系不大，不过，2023年上半年，公司投资现金流净流出达714.83亿元，同比激增734.68%，这使得公司财务压力增加。上半年，公司财务费用62.90亿元，同比增长17.13亿元。

2023年上半年，长江电力重大资产重组收官。收购云川公司100%股权，交易价格高达804.84亿元。支付方式为股份支付160.97亿元，现金支付643.87亿元。与此同期，公司还向不超过35名特定投资者发行股票，配套募资160.97亿元。本次重组及配套募资均在2023年初完成。除去配套募资的160.97亿，长江电力支出的收购资金高达482.9亿。

或许只有这笔投资收购不算大问题，问题是长江电力在投资参股方面有点“刹不住车”。截至2023年6月底，长江电力共持有参股股权64家，完成对外股权投资23.56亿元，同比增加 6.39亿元，增幅37.23%。

如此大规模股权投资给公司财务带来的压力可想而知。长江电力的总负债也从去年同期的1506亿涨到3810亿，整个涨幅高达153.99%。

长江电力大规模股权投资的目的也是在分散主营业务过于集中的风险，不过国际能源网（微信公众号：inencom）了解到，当前长江电力也要在抽水蓄能领域发力。因为抽水蓄能和水电站的原理基本一致，在技术上不存在难度，长江电力目前已锁定抽水蓄能项目资源规模近4000万千瓦，继甘肃张掖项目和重庆奉节项目之后，结合电网需求，优中选优，有序统筹，稳扩展更多的抽水蓄能项目。

湖北能源的野心

湖北能源集团成立于2005年，成立之初是湖北省属国企，2010年整体上市。2015年底，三峡集团成为该公司实际控制人，湖北能源集团转变为三峡集团控股的二级子公司，依然是湖北省最大的电力能源企业。

湖北能源虽然偏安湖北一隅，但其发展的野心却是最大的。作为湖北省能源安全保障平台和三峡集团综合能源发展平台，湖北能源的业务板块非常广。

虽然今年上半年湖北能源业绩下滑明显，营收90.89亿元，同比下滑14.47%，归属净利润9.015亿元，同比下滑37.58%。但从湖北能源的发展模式看，它却是三峡集团旗下比较特殊的能源公司。因为湖北能源不仅有水电，还有火电、核电、新能源、天然气、煤炭甚至与能源都不太相关的金融行业，都是其业务板块的组成部分。

国际能源网(微信公众号：inencom）获悉，湖北能源在湖北省内水电装机 420.13 万千瓦，占湖北省水电总装机容量1544.28万千瓦（不含三峡电站容量）的27.21%；火电装机463万千瓦(含新疆楚星电站30万千瓦)，在湖北省内火电装机433万千瓦，占湖北省火电总装机容量3579.37万千瓦的12.10%；风电总装机容量111.58万千瓦，占湖北省风电总装机容量818.37万千瓦的 13.63%；光伏总装机234.38万千瓦，在湖北省内光伏发电装机 181.80万千瓦，占湖北省光伏发电总装机容量1883.33万千瓦的 9.65%。

湖北能源业绩下滑的原因依然是枯水期影响，虽然其在火电布局上也有比较大的份额，但因为煤炭价格问题，发电成本依然高企。

今年上半年，湖北能源水电发电197.45亿千瓦时，同比下降 28.66%；火电发电762.68亿千瓦时，同比增长12.40%；风电发电90.92亿千瓦时，同比增长15.42%；太阳能发电93.34亿千瓦时，同比增长62.51%。

在各种电源都增长的时候，只有水电下滑，湖北能源认为，水电发电量减少使其业务收入同比减少数额高达11.41亿元，与此同时也使其利润减少约10.29亿元。此外，煤炭价格下降及煤炭销售量减少，致煤炭贸易收入同比减少9.5亿元也是业绩下滑的重要原因。湖北能源的净利率和毛利率也同时下滑。

为了未来公司业绩的增长，湖北能源大力拓展风电光伏业务。湖北能源在多个公告中表示，拟由公司间接控股子公司榆林市横山区隆武新能源发展有限公司，以总投资不超12.09亿元投资建设横山200兆瓦光伏发电项目；拟由公司间接控股子公司宜城综电汉江新能源有限公司，以总投资不超9.91亿元投资建设综电汉江宜城河东150MW风电项目；拟由公司间接控股子公司宜城综电汉江新能源有限公司，以总投资不超4.52亿元投资建设综电汉江宜城庞居100MW农光互补电站项目。

根据规划，到“十四五”末，预计公司新能源装机容量将达到10.71GW，同时按公司的规划，2023年至2025年年均新增装机2.08GW，2021年至2025年新能源装机复合增速可达45.3%。

四川能投的管理层危机

四川能投属于三峡参股的上市公司，其中三峡集团、三峡资本各占比9.13%。

四川能投的业绩规模和盈利水平在三峡集团内部排名比较靠后，上半年营收只有18.33亿，归属净利润也只有1.284亿。

虽然从业绩表现看，这家公司业绩下滑不明显，归属净利润下滑只有1.04%，营收甚至还实现了增长的态势，似乎公司没有受到枯水期的影响。但是四川能投发展却陷入了高管层连续出现问题的危机中。

国际能源网（微信公众号：inencom）获悉，不久之前，该公司原党委副书记、副董事长、总经理张志远涉嫌严重违纪违法被查，对于四川能投发展来说这已经不是公司高管第一次出事。

2020年4月，四川省铁路产业投资集团有限责任公司党委书记、董事长郭勇被宣布接受纪律审查和监察调查。郭勇系川投集团原董事长。

2020年8月，四川能投总经理李昌伟接受纪律审查和监察调查，被开除党籍和公职；

2022年1月，四川能投集团党委委员、董事罗毅接受纪律审查和监察调查；

2023年2月，四川能投总经济师张昌均涉嫌严重违纪违法被查。张昌均同时担任川能动力法人及董事长；

2023年5月，四川能投副总经理宗仁怀严重违纪违法，被开除党籍和公职；

2023年8月，四川能投纪委副书记杨超割腕自杀……

虽然四川能投在当地的电力公司里实力不凡，其参控股总装机为3603万千瓦，占四川6万千瓦以上电厂总装机容量7710万千瓦的46.73%，包括水电2846万千瓦，火电757万千瓦。

但因为该公司高管层频现腐败危机，给公司的健康发展带来不利影响，如果可以肃清腐败问题，川投能源的未来可能会呈现光明的态势。

综上所述，三峡集团旗下上市公司因为受水电枯水期影响业绩下滑比较明显，但各家公司也尽可能在分散风险，大力拓展风电、光伏、独立储能、新型储能等新能源业务，参与新能源大基地项目建设，增加股权投资比例等方式扩宽公司业务范围，增加公司的盈利能力。很多公司的新能源项目处于审批和建设阶段，尚未对业绩发生重大推动作用，但未来随着相应的项目陆续投产，三峡集团将成为六小电力集团中业绩增长的佼佼者。