恒鼎实业11月4日晚公告称，该公司尚未偿还当日到期的票据本金额及利息总计约为1.9亿美元，其中本金额约1.83亿美元，利息790万美元。
继不久前“10中钢债”成首例钢企债违约后，煤炭业的违约潮也正袭来。作为四川省最大的民营煤炭企业，恒鼎实业的债务违约事件在债市引起波澜。它让市场将眼光更多聚焦到煤炭行业：煤炭行业的不景气或将进一步加剧，企业的整合将急速来临，债务风险日渐凸显。
恒鼎实业1.9亿美元债本息未兑付
该期债券为恒鼎实业在新加坡交易所发行的4亿美元5年期优先票据，票面利率为8.625%。去年已提前赎回了2.17亿美元，今年剩下本金1.83亿美元，加上利息790万美元，仍有1.909亿美元待兑付。
目前，该公司对外称，这1.83亿美元债务正在进行重组，而国内贷款没有违约，同时国内银行均表示支持公司的海外债务重组，公司将加大资产出售力度，尽可能回笼资金。此外，该公司在10月30日的公告中透露，公司目前正在寻求出售云南恒鼎剩余的50%股权，以及四川恒鼎锂业资产、贵州省的煤矿资产。
公开资料显示，恒鼎实业于2000年5月份在四川攀枝花市成立，到2005年时已成为四川最大的民营煤炭集团。该公司于2007年9月份在香港联合交易所主板上市，是中国第一家在境外主要资本市场IPO上市的能源型民营企业。
根据恒鼎实业的半年报，公司2015年上半年净利亏损3.9亿元，虽然相较于2014年上半年亏损11.3亿元，减亏了65.8%，却仍未走出亏损泥淖。
恒鼎实业最大的经营压力还是来自于煤炭行业不景气。公司今年的业绩半年报显示，尽管煤炭总生产成本从去年的每吨241元降低到207元，但是整体期间毛利仅为3.7%，而去年同期达15.4%。
煤炭业多企业负债率超80%，债务风险凸显根据同花顺数据统计，截至今年三季度，国内29家上市煤企平均资产负债率为55%。其中，煤气化、国投新集和山煤国际等煤企的资产负债率超过了80%。
资产负债率高的企业业绩亏损也较为严重。国投新集三季报显示，公司前三季度净利亏损12.88亿元，同比亏损增加;而煤气化前三季度净利亏损10.6亿元。
分析师李铭分析说，从当前煤炭行业的供需情况来看，一方面在需求端，三季度宏观经济增速下降到6.9%，对煤炭的需求量影响较大;另一方面在供给端，近几年我国的煤炭行业供给量总体呈现增长的趋势，这导致供需矛盾失衡加剧，煤炭企业大面积出现亏损。
“目前，我国发债券的煤炭企业多数是国企。他们从事煤炭行业时间较长，在煤炭储备、企业管理等方面实力较强，且大型煤企都有来自当地政府的支持，所以即便近几年经营压力较大，出现债务违约的可能性并不大。”李铭对中国经济导报记者表示。
但也有分析师指出，随着煤炭行业现金流不断恶化，最先受波及的民营企业和中小企业或将不断倒闭。而同时，违约的情况也可能会越来越多。
分析师卢平表示，目前，绝大部分煤企在用现金流换生存，由于自身现金流的恶化，煤企普遍选择逆势加杠杆，而银行等低成本融资渠道已基本对煤炭行业关闭，煤企融资成本普遍偏高，这无异于雪上加霜。
在直接融资方面，按照目前的相关规定，资产负债率超过90%的不予核准发债，资产负债率在80%~90%的发债申请企业，原则上必须提供担保措施。中债资信评估有限公司分析报告指出，目前，大型国有煤炭企业努力维持贷款存量，但新增银行贷款已几乎不可能，新增融资主要依赖直接融资工具。警惕大宗商品企业流动性恶化
施罗德投资管理有限公司固定收益研究主管Raymond Chia指出，对于煤炭行业的投资者来说，寒冬已经来临，已经错过了以更高价格出手的机会，投资者将面临更为惨痛的损失。
证券分析师季伟杰认为，恒鼎公司的困境可能引发中国实体经济的连锁反应，银行坏账率上升，许多依赖恒鼎的小型企业也将因此面临破产风险。
煤炭行业分析师关大利虽不认为恒鼎债务违约会引起行业违约潮，但他也指出，行业形势不振，未来可能会有更多煤企尤其是私企出现债务违约。“只能等煤炭行业产能出清了，市场下行的趋势才会得到抑制。”
记者了解到，恒鼎实业并不是今年第一家发生美元债券违约的中国煤炭企业。今年5月，国内大型焦煤进口商永晖控股未能及时支付一笔早于4月8日到期的1315万美元的债券利息，成为今年我国继佳兆业后的第二家美元债券违约企业。
煤炭企业陷入困境让整个实体经济层面透出丝丝凉意，但有分析师指出，恒鼎实业的困境只代表了煤炭行业的景气度，实体经济其他行业的违约风险还不得而知。“各个行业情况不同，反映出的问题也不一样，得具体问题具体看待。”
近日，法国兴业银行一份关于中国企业融资状况的报告指出，“大多数行业的公司偿债能力持续恶化，尤其大宗商品企业的恶化速度要警惕。”该报告强调，由于债务问题，中国公司的盈利正在变得稀薄。
