《中美气候变化联合声明》的签署坚定了中国节能减排的信心,在工业领域以能源梯级利用为代表的节能技术预计也将受到推广。公司螺杆膨胀机产品能提供高效的低品位热能利用方式,目前处于行业领先地位。今年以来公司膨胀机产品推广顺利,我们看好公司新产品在节能减排、能源梯度利用方面的应用。全年来看公司新产品推广基本符合预期,但占据业绩主导地位的传统业务受宏观经济影响增长乏力,受此影响,我们维持公司2014-2015年每股收益预测分别为0.94元、1.17元,给予2015年34倍市盈率,目标价由37.63元提升至39.78元,维持谨慎买入评级。
能源的梯级利用是节能减排的主要环节之一。在宏观经济低迷的背景下,工业企业有动力提升能源的利用效率。以往不受重视的低品位热源,将成为节能的主要挖潜方向。
热源广泛,效率高。公司螺杆膨胀机可以利用工业生产中大量过热蒸汽、饱和蒸汽、汽水混合物、热水热液、易结垢热源等低品质热源中的能量,转化为电能,实现梯级利用。且能源转化效率是目前技术的两倍左右。
已有成功应用,期待放量。公司螺杆膨胀发电机系列产品已在钢铁、固废处理等多个行业、地热发电等新能源领域实现商业化应用,螺杆膨胀发电机产品符合节能减排、能源梯度利用政策导向,期待未来规模继续扩大。
传统空压机业务保持稳定。公司的两级压缩螺杆空压机等产品节能效果显著,在中国多个批次的节能产品推广活动中得到政策支持,我们预计受益于节能空压机产品的销售,今年公司空压机业务收入有望保持稳定。
新产品市场推广低于预期。
我们看好公司新产品在节能减排、能源梯度利用方面的应用。全年来看公司新产品推广基本符合预期,但占据业绩主导地位的传统业务受宏观经济影响增长乏力,受此影响,我们维持公司2014-2015年每股收益预测分别为0.94元、1.17元,给予2015年34倍市盈率,目标价由37.63元提升至39.78元,维持谨慎买入评级。
节能减排促进中美经济发展
日期：2014-11-27 来源：中银国际证券 作者：中银国际证券
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