近日以来，水泥行业上市公司陆续发布了2021年上半年财报。
据统计，海螺水泥仍是全行业盈利能力最强的企业，以半年盈利149.51亿元名列首位，盈利占比更是达到所统计公司利润总额的35%。
部分水泥行业上市公司盈利排名
（数据来自各公司半年报）
今年上半年，受煤炭等原材料价格上涨影响，水泥行业增收不增利，超四成公司净利润同比下降。
其中，2021年上半年煤炭价格持续走高，是影响水泥行业盈利的重要原因。
2021年煤炭市场，可以用“煤飞色舞”来形容。Wind数据显示，煤炭行业35家上市公司上半年共实现净利润687亿元，净利润同比增长62％。“并且二季度环比继续改善，表现出强劲的增长势头。
中国煤炭工业协会发布《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，上半年煤炭价格一直高位运行。1月份到7月份，中长期合同价格均值601元／吨，同比上涨62元／吨。6月末，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格819元／吨，同比上涨274元／吨；CCTD山西焦肥精煤综合价2125元／吨，同比上涨890元／吨。
煤炭对水泥生产成本至关重要。以海螺为例，半年报显示，海螺水泥的水泥熟料综合成本中，在原材料、折旧费用、人工成本及其他成本占比均不同程度下降时，燃料及动力成本却以约合106.38元/吨的吨成本，占比约56.26%，同比增长3.09%。
因此从水泥行业全行业来看，增收不增利成为上半年主要态势。国家统计局数据显示，今年上半年，全国累计水泥销售收入为4836亿元，同比增长13.2%；利润总额为730.7亿元，同比下降7.2%。
此外，环保压力仍是水泥厂面临的一大考验。
近日，生态环境部组织的第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。7个中央生态环境保护督察组，分别对山东、湖北、广东、四川、吉林五省开展为期约1个月的督察工作。而此次督察的5省均是水泥大省，国家市场监管总局工业品生产许可证办公室数据显示，这5省共有包括单体粉磨站、特种水泥生产线在内的700多家水泥企业。
比如广东是华南地区水泥核心市场，分布着包括华润水泥控股、海螺水泥、中材水泥、华新水泥、台泥水泥等多家水泥龙头企业在内的178家水泥企业。湖北有包括华新水泥、葛洲坝集团等龙头企业在内的120多家水泥企业。
在原燃料和环保治理成本不断增大的情况下，2021年上半年，国内水泥整体需求有所下降。根据统计数据显示，国内基建投资增速7.8%，相比去年增速下降明显。同时，地产投资也面临政策性的下行压力。产量上看，5至6月全国水泥当月产量均为负增长，其中西南地区下降较为明显。
从价格上看，国内水泥产品只是在3月有小幅上涨，其余属于行业淡季，尤其5月后，水泥价格进入了较长的下行区间，价格在350-390元/吨之间徘徊。
国盛证券分析师黄诗涛指出，短期来看，全球及国内疫情反复下宽松预期渐起，叠加下半年专项发行阶段性加速资金支持，市场对水泥悲观需求预期有所修复。另一分析师房大磊认为，碳中和背景下随着相关政策的出台落地，产业政策和供给约束或持续趋严，有利于提升行业盈利中枢和稳定性。
水泥行业的旺季往往从下半年启动，今年也不例外，从8月起水泥行业已经呈现涨价的趋势，预计在10月、11月进入需求旺季后，水泥行业将出现较大规模整体反弹。
