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东华科技净利增37%在手订单174亿 股价躺平三年近一月被“误炒”翻倍

日期:2021-08-19    来源:长江商报  作者:沈右荣

能源财经

2021
08/19
10:09
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关键词: 东华科技 陕煤集团 氢能

又有一家公司被市场资金爆炒。

8月16日,东华科技股价最高达16.69元/股,近一个月翻了一倍多。此前三年,公司股价一直在7元/股左右波动。

8月15日晚间,东华科技发布风险提示公告、澄清公告,称公司没有正在执行的锂电领域相关合同。

在东华科技看来,公司股价大幅飙涨,是被资金误炒,公司与近期火爆的氢能、锂电概念没有直接利好。

东华科技是一家国有控股的大型工程公司,以工程业务为核心,以运营业务为支撑,业务覆盖国内30多个省市及俄罗斯、中东、北非、东南亚等多个国家和地区。

近几年,东华科技经营业绩稳步增长,今年上半年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.33亿元,同比增长37.34%。

目前,公司正在推进通过定增引进陕西煤业化工集团有限责任公司(简称陕煤集团)作为战投,寻求共同发展。

连续三年半业绩快速增长

东华科技继续稳步前行,多个财务指标表现良好。

根据业绩快报,今年上半年,东华科技实现营业收入22.06亿元,同比增长80.14%,净利润1.33亿元,同比增长37.34%。

东华科技解释,营业收入大幅增长的原因为,上年同期受国内新冠疫情的影响,营业收入基数较小。公司稳步推进生产经营工作,在建总承包项目进展正常,按完工进度确认的收入同比有所增加。净利润增长的原因,除了营业收入增长影响外,投资收益有所增加、信用减值损失有所减少。不过,毛利率较高的设计咨询等项目收入占比有所减少,导致净利润增幅低于营业收入增幅。

今年一季度,东华科技实现营业收入8.23亿元,同比增长222.34%,净利润0.55亿元,同比增长73.93%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.55亿元,同比增长73.28%。

对比业绩快报,二季度,公司实现的营业收入、净利润分别为13.83亿元、0.78亿元。与上年同期相比,营业收入有所增长,但净利润有所下滑。

生产经营方面,二季度,公司新签订单39个,截至今年6月底,已签约未完工订单746个,金额173.52亿元。

根据上半年的生产经营整体情况,如果下半年经营正常,预计全年的经营业绩将保持快速增长。

其实,近几年,东华科技经营业绩保持了快速增长的发展势头。

2018年至2020年,公司实现的营业收入分别为40.34亿元、45.18亿元、52.10亿元,同比增长38.68%、12%、15.32%。同期实现的净利润分别为1.48亿元、1.77亿元、1.98亿元,同比增长334.84%、19.34%、11.95%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.44亿元、1.71亿元、1.94亿元,同比分别增长320.60%、18.52%、13.68%。

连续三年快速增长,不出意外,加上今年,东华科技的营业收入和净利润将实现连续四年快速增长。

与净利润相对应的是,近几年,东华科技的经营现金流状况也有明显改善。

2018年,公司经营现金流净流出4.32亿元,2019年、2020年分别净流入3.30亿元、3.78亿元。今年上半年,净流入金额为0.62亿元,去年同期为净流出1.90亿元。

14年无股权再融资财务无压力

作为一家地处资金密集型的工程施工企业,东华科技财务状况较为稳健,让市场有点意外。

2020年底,东华科技的资产负债率为93.47%,今年一季度末为91.52%,2019年底为66.83%。相较2019年底,2020年及今年一季度似乎是大幅增长,且资产负债率超过90%,远远超出房企78%的警戒线。

东华科技有财务风险吗?没有!公司的财务较为安全。剔除预收款项后,2020年底及今年一季度末的资产负债率分别为56.34%、51.89%,2019年底为54.24%,基本上没有明显波动。

实际上,东华科技没有明显财务压力。截至2020年底,公司账面货币资金17.71亿元,短期借款0.10亿元、一年内到期的非流动负债1.16亿元、长期借款5.63亿元,长短期债务合计为6.89亿元,其中短期债务只有1.26亿元。

今年一季度末,账面货币资金为18.38亿元,债务跟年初没有什么变化。

从债务数据看,公司的现金流较为充足。当然,这其中存在超过10亿元的合同负债因素,但与之对应的,一季度末,公司预付款有12.71亿元。

实现这样的财务状况,让人有些难以相信的是,东华科技基本上没有进行再融资。

2007年,东华科技IPO时募资3.36亿元,此外,包括增发、发可转换债券、公司债等均未进行过。即便是长短期借款等,14年来,公司累计也只有6.58亿元。

上市后未再进行股权再融资,东华科技也实施了13次年度分红,累计派发股息5.04亿元。

上市14年无股权再融资,是不是东华科技经营勉强维持,没有进行业务及市场开拓?显然不是。东华科技拥有工程设计综合甲级资质,主要为国内外工程项目建设提供咨询、设计、施工、总承包等全过程、全产业链的综合服务。经过布局,公司形成了以化学工程、环境治理工程、基础设施工程等为主业,环境运营等实业为支撑的业务格局,累计完成多个行业、多个领域大中型工程项目2000多项。

值得一提的是,目前,东华科技大力稳固煤制乙二醇项目的工程市场地位,持续优化合成气制乙二醇技术,稳步提高装置的安全性、综合经济性和产品优等品率。今年上半年,公司相继签约陕煤榆林、安徽佑顺、安徽宝庐等多个大中型乙二醇建设项目的工程合同,截至今年6月底,公司承建(包括设计、总承包等方式)的乙二醇装置产能累计达1000万吨/年,在乙二醇工程领域占有较高的市场份额和明显的优势地位。

不过,在二级市场上,东华科技此前表现平平,此前三年股价一直在7元/股左右波动。近一个月,或是被资金误炒,股价翻了一倍多。在发布风险提示公告、澄清公告后,东华科技股价有所回落,8月18日报收13.98元/股。

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