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中国神华高分红刺激市值一天增360亿 煤炭产销量超预期达标率110%

日期:2021-03-30    来源:长江商报  作者:沈右荣

能源财经

2021
03/30
09:39
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关键词: 中国神华 燃煤发电 发电企业

全球最大的煤炭上市公司中国神华又抛巨额分红预案,超出市场预期。

3月26日晚,中国神华披露分红预案,2020年度,公司拟向全体股东每10股派发18.10元(含税)股息,合计将派发现金红利359.62亿元。

2020年度,中国神华实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为391.70亿元,拟分红金额占净利润的91.80%。

中国神华堪称央企高额分红的典范。2007年上市以来,公司做到了年年现金分红。如果上述2020年度分红预案顺利上市,公司现金分红金额累计将达2700亿元。

记者发现,中国神华敢于大规模现金分红,一方面是自身财务状况较好,截至2020年底,其资产负债率低至23.87%。另一方面,公司具有可持续盈利能力。2017年以来,公司实现的年度净利润稳定在400亿元左右。

2020年,全球疫情蔓延,这对中国神华的冲击也不小。在逆市中,公司积极作为,煤炭产销量均超额完成年初制定的目标。

高分红刺激市值一天增360亿

中国神华的高分红又来了。

根据公告,中国神华的2020年度分红预案为,拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东派发2020年度末期股息每10股18.1元(含税)。按截至 2021年3月26日公司总股本198.69亿股计算,拟派发现金红利约359.62亿元(含税)。

高达360亿元现金分红让人备感意外,因为公司将当年绝大部分利润都用于了分红。

根据年报,2020年度,中国神华实现营业收入2332.63亿元,同比下降3.56%,净利润391.70亿元(中国企业会计准则,国际财务报告准则下为358.49亿元),扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为381.65亿元,同比分别下降9.43%、7.20%。

2020年度的分红金额,约占国际财务报告准则下净利润的100.3%,占中国企业会计准则下净利润的91.8%。

超过90%的净利润用于分红,引发市场及资金高度关注。

3月29日,二级市场上,中国神华股价大幅上涨。A股市场上,中国神华大幅高开,早盘开盘18分钟封住涨停板。H股市场上,盘中涨幅一度超过12%。

目前,中国神华总股本为198.69亿股。3月29日的一个涨停板,公司市值增加约360亿元。当期,其市值达3961.78亿元。

其实,中国神华有着高额现金分红的传统。

2007年,中国神华在A股市场挂牌交易。当年,公司实现净利润197.66亿元,现金分红35.80亿元,分红率为18.11%。

第二年,分红金额增加至91.49亿元,分红率为34.41%。

从2009年开始,至2014年,年度分红金额均超过百亿,分红率稳定在40%左右。2015年,受多种因素影响,公司净利润下滑至161.44亿元,分红金额也减少至63.65亿元,分红率为39.42%,接近40%。

2016年,公司盈利能力恢复,净利润达到227.12亿元,但与此前正常年度还有不小的差距。这一年,公司的分红创了自身及央企纪录。其分红金额为590.72亿元,分红率高达260.09%。

2017年、2018年,其分红率继续稳定在40%左右,2019年上升至57.94%,分红金额为250.61亿元。

综上,如果2020年度分红预案如期实施,2007年上市以来,中国神华累计现金分红金额将达2700亿元。

与之相对应的是,上市以来,中国神华的股权融资只有665.82亿元。那么,累计现金分红金额是股权融资额的4.06倍。

三项费用两年减49亿

高分红的背后,是中国神华可持续盈利能力及良好的财务状况在支撑。

2020年度,面对严峻复杂的国内外形势和新冠肺炎疫情的冲击,中国神华积极应对、精准施策,其产业一体化运营优势彰显,实现了预期经营目标。

经营数据显示,2020年,公司商品煤产量2.916亿吨,目标产量为2.68亿吨,完成率为108.8%,也较2019年的产量2.827亿吨增长3.10%。煤炭销售量为4.464亿吨,目标值为4.03亿吨,完成率为110.80%,较2019年的销售量4.471亿吨略降0.20%。

2020年,公司实现营业收入2332.63亿元,同比下降3.56%,净利润391.70亿元,同比下降9.43%。营业收入和净利润双双下降,主要原因在于煤炭价格下跌。公司煤炭平均售价410元/吨,同比下降3.8%。

此外,公司煤化工产品售价也出现下跌。当年,公司聚烯烃产品销售68.8万吨,同比增长13.8%,而售价5459元/吨,同比下降13.2%。聚丙烯销量33.1万吨,同比增长9.6%,售价6015元/吨,同比下降11.5%。

2020年,中国神华的运营能力保持稳定。公司存货周转天数、应收账款周转天数分别为32.11天、12.07天,上年为27.64天、12.16天,基本持平。

近年来,公司持续进行降本,成效明显。去年,公司销售费用、管理费用、财务费用分别为5.55亿元、180.72亿元、11.88亿元,合计为198.15亿元。

2018年、2019年,其销售费用为7.25亿元、6.40亿元,管理费用为198.79亿元、184.79亿元,财务费用为40.86亿元、25.15亿元,逐年在下降。

2018年、2019年的三项费用分别为246.90亿元、216.34亿元。2020年的三项费用分别较2018年、2019年减少48.75亿元、18.19亿元,连续两年下降。

近三年,中国神华的毛利率、净利率相对稳定,二者分别稳定在40%、20%左右。

当然,与之相反的是,公司研发投入逐年增加。2018年至2020年,其研发投入分别为8.60亿元、12.45亿元、21.49亿元。

盈利能力稳定、三项费用下降、经营现金流持续净流入,使得中国神华的财务状况较好。

2020年,公司经营现金流净额为812.89亿元,较上年增加181.83亿元。截至当年底,公司资产负债率为23.87%,货币资金为1274.57亿元,同期长短期债务为632.70亿元。现有货币资金约为现有债务的两倍。由此可见,公司流动性充足。

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