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中国新能源汽车行业发展回顾及前景分析

日期:2019-11-27    来源:中国产业信息网

能源财经

2019
11/27
11:06

关键词: 新能源汽车 新能源汽车销量 新能源乘用车

  一、2019年回顾:补贴大幅退坡,产业链承压
  (一)国补减半,地补取消
  2019年3月26日,财政部、工信部、科技部、发改委等四部委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,明确2019年新能源车国家补贴方案。根据该方案,2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。过渡期期间,符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按2018年对应标准的0.6倍补贴。过渡期后,执行2019年补贴方案。首次明确过渡期后,取消地补。我国新能源车的补贴可以分为中央补贴(国补)和地方政府补贴。早期,大多数地补与国补1:1配套,逐步变成0.5:1,而在2019最新的补贴方案中明确指出,过渡期后地方政府应不再对新能源汽车给予购置补贴,并且如地方继续给予购置补贴的,中央将对相关财政补贴作相应扣减。总体补贴方案与2018年类似。从2018年开始,新能源车国补开始设有过渡期。2018年过渡期是2018年2月12日至2018年6月11日。2018年过渡期执行的是2017年对应标准的0.7倍补贴。过渡期后执行2018年补贴方案。全年来看,基本上是一季度沿用上一年的补贴标准;二季度为过渡期;而下半年采用新的标准。
  新能源汽车补贴标准
  数据来源:公开资料整理
  新能源乘用车市场,2019年过渡期后(H2)补贴力度环比下降。从2018年到2019,补贴门槛不断提高。对于纯电动乘用车,2018年过渡期后,续航里程必须高于150公里才能拿到补贴,而2019年过渡期后,补贴门槛提高到250公里。过渡期后,低续航里程的补贴标准都下降明显。体现出我国补贴政策扶优扶强的特点。与2018年不同的是,对于续航里程超过250公里的纯电动车型,2018年过渡期后的补贴标准相对过渡期还有所提高,提高幅度10~60%。而2019年过渡期后,国补标准环比过渡期有所下降,环比降幅12%~33%。
  新能源乘用车补贴标准
  数据来源:公开资料整理
  (二)前后均衡,旺季不旺
  19年Q3新能源整车产量同比下滑
  2019年Q3中国新能源乘用车产量达到19.8万辆,同比下降19.85%。其中,EV乘用车产量16.09万辆,同比下降8.13%,占新能源乘用车总量81.26%;PHEV乘用车产量3.71万辆,同比下降48.38%。
  2019年Q3中国共生产新能源客车1.96万辆,同比增长18.2%。其中,纯电动客车产量1.92万辆,占比97.74%,同比上升24.19%;插电式混合动力客车产量321辆,占比1.64%,同比下降71.19%;燃料电池客车产量123辆,占0.63%,同比增长179.55%。
  2019年Q3中国新能源专用车产量6416辆,同比下降70.61%。从Q3专用车的产量结构来看,专用车仍以货车(物流车)为主,占比达73.18%,产量4695辆,同比下降77.78%;环卫车第二季度产量881辆,占比达到13.73%,同比增长333.99%;从动力类型角度看,Q3EV型装用车产量6373辆,占比达99.28%,同比下降70.8%。
  2018年Q3及2019年Q3新能源汽车产量情况(万辆)
  数据来源:公开资料整理
  四季度一般为新能源车行业旺季。通常,国家会在上半年出台新一年度的新能源车补贴政策,按着规划逐年退坡,这导致新能源汽车下半年的产销量很高,尤其是四季度会出现明显抢装。从过去几年逐季的销量来看,Q1到Q4,基本上环比都处于增长的状态。四季度销量占全年销量比例均超过了40%,其中2018年四季度销量53.2万辆,占全年销量的43%。
  新能源车各季度销量万辆
  数据来源:公开资料整理
  新能源车各季度销量占比
  数据来源:公开资料整理
  2019年新能源车销量表现,上半年强,下半年弱。2019年补贴退坡力度大,导致上半年销量高增长,新能源车销量62.7万辆,同比增长53%,保持了前期高速增长的趋势。而新的补贴政策实施后,新能源汽车市场热度减缓,7~9月新能源车月销量分别为8万辆、8.5万辆和8万辆,分别同比下降5%、16%和34%,同比下降趋势有所扩大。并且7~9月的月销量基本持平,抢装现象不明显。第三季度新能源车累计销量24.5万辆,同比下降20%,环比下降31%。
  新能源乘用车月销量辆
  数据来源:公开资料整理
  (三)三季度板块性盈利承压
  2019年第三季度开始全面执行新的补贴政策,当期产业链的盈利情况更能反映产业现状。我们选取产业链中28家主营业务和新能源车关度较高的公司进行分析,包括上游钴、锂,中游电池及材料、电机电控,以及下游整车和充电设施等公司。
  新能源车产业链28家相关公司
  数据来源:公开资料整理
  第三季度整体营收增加,盈利下滑。我国选取的28家公司,第三季度共实现营收873亿元,同比增长10.5%,环比增长2.6%;扣非后归母净利润22.29亿元,同比下降50.9%,环比下降19%。其中,北汽蓝谷(5.360, 0.03, 0.56%)大幅亏损8.2亿元,即使不考虑北汽蓝谷,剩余27家公司实现总扣非后归母净利润30.49亿元,同比下降32%,环比增长5%。三季度新能源车行业整体盈利下滑明显。此外,2018Q4行业出现大幅亏损,总亏损50亿元,主要是因为东方精工(4.370, -0.41, -8.58%)和大洋电机(3.590, 0.01, 0.28%)分别计提商誉减值38.9亿元和24.2亿元。
  28家新能源车公司总营收(亿元)
  数据来源:公开资料整理
  28家新能源车公司扣非后归母利润(亿元)
  数据来源:公开资料整理
  各细分板块中,电池及材料板块盈利情况相对较好。从营业收入来看,电机电控板块第三季度营收出现了下滑,5家公司共实现营收24亿元,同比下降13%。整车板块实现营收491亿元,同比增长4%,电池及材料板块实现营收263亿元,同比增长26%。从盈利来看,28家公司中,三季度扣非后归母净利润同比增长或者扭亏的企业共有11家,占比39%。另外有8家公司出现亏损,有9家企业同比下滑。电池及材料板块13家公司共实现盈利24.6亿元,同比增长9%。上游资源类企业盈利2.3亿元,同比下降80%。充电板块盈利0.8亿。电机电控和整车板块均为亏损。
  各细分板块2019Q3营收情况
  数据来源:公开资料整理
  各细分板块2019Q3扣非后归母净利润
  数据来源:公开资料整理
  二、2020年,承前启后,新能源汽车有望反转
  (一)国家新能源汽车路线坚定不动摇
  发展新能源车是国家战略。2012年7月,国务院发布“十二五”国家战略性新兴产业发展规划,明确到2015年新能源车累计产销量力争达到50万辆,2020年累计产销量超过500万辆。截止到2015年底,我国新能源汽车累计销量超过45万辆,目标基本达成。2016年12月,国务院发布“十三五”国家战略性新兴产业发展规划,再次明确到2020年新能源车累计产销超过500万辆,并且实现当年产销200万辆以上。截止到2019年三季度末,我国新能源汽车累计销量接近400万辆,与累计产销500万辆的目标差距很小,很容易实现。但是,与当年产销200万辆的目标差距较大。根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿,目标到2025年、2030年,新能源汽车销量分别占当年汽车总销量的20%和40%。当前,我国新能源汽车产销量全球第一,技术和产品基本与国际处于同一水平线上。因此,我们认为新能源汽车是走向汽车强国的主要路线之一,仍是国家重要支持的产业方向,可能会有更完善的配套政策为整个产业保驾护航。
  我国新能源车年销量(万辆)
  数据来源:公开资料整理
  2018年全球新能源乘用车市场格局
  数据来源:公开资料整理
  新能源汽车热度不减,产销持续攀升,高速增长趋势不减。2018年全球新能源车产量为192.4万辆,同比增长52.5%,中国新能源车产量为122万辆,同比增长51%。预计未来五年,新能源车市场将继续以20%-40%的速度高速增长。
  全球新能源汽车需求预测
  数据来源:公开资料整理
  中国新能源汽车需求预测
  数据来源:公开资料整理
  2018年海外新能源汽车销量84.4万辆,同比增长49%,国内新能源汽车销量125.6万辆,同比增长61.7%,国内市场领跑全球,未来随着特斯拉、宝马、大众等新车型的投放,2019年海外需求预测大概在134万辆左右,同比增长59%,国内需求160万辆,同比增长30%,海外需求将有望接力全球新能源汽车市场。
  海外新能源汽车销量预测(万辆)
  数据来源:公开资料整理
  国内新能源汽车销量预测(万辆)
  数据来源:公开资料整理
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