点击图片查看原图 2017年4月份中国钢铁行业PMI为50.9%，环比上升4.1个百分点，时隔9个月重回荣枯线之上。从分项指标来看，除积压订单、供应商配送时间、原材料库存和国外原材料采购量指数出现下降外，其余指数均出现上升。尤其值得注意的是，新订单指数、产出指数以及成品材库存指数同时出现上升，表明产出增量非常明显，积压订单指数的下降也可以侧面证明这一点。另外，新出口订单的持续下降或将加重市场面临的供给压力，故5月份市场面临产量不断上升的局面。节后补库潮已经过去，也预示着需求**轮高峰的结束，后期需求水平有待验证，库存能否出现拐点将是行情的转折点。初步预计，5月份钢价以震荡下行为主。国内主要钢材品种价格出现分化。1、国内螺纹钢均价大幅上涨截至4月26日，国内钢材价格综合指数142，月环比上涨10.13%，较去年同期相比上涨83.96%;国内长材指数为157.92，月环比上涨15.23%，较去年同期上涨87.22%;螺纹钢指数为154.71，月环比上16.16%，较去年同期上涨90.58%。4月份全国建筑钢材价格震荡走高。截止至4月26日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在3933元/吨，较3月末累计上涨544元/吨，较去年4月底同比上涨1869元/吨。2、全国热轧均价高位震荡截至4月26日，国内扁平材指数为126.77，较上月环比上涨4.61%，较去年同期上涨80.20%;其中热卷指数为139.41，较上月环比上涨2.82%，较去年同期上涨83.41%。
环氧粉末防腐钢管业的生产指数小幅回升，但连续3个月处在收缩区间;新订单指数再度回升至扩张区间;产成品库存指数、购进价格指数小幅回落;生产经营活动预期指数回升至近5个月的高点。所有这些数据显示，当前国内环氧粉末防腐钢管行业供需形势继续改善，环氧粉末防腐钢管环氧粉末防腐钢管厂家订单组织良好，环氧粉末防腐钢管厂家库存出现下降，对后市的预期普遍较为乐观。目前，环氧粉末防腐钢管厂家的生产热情有所升温。和生产相关的采购活动呈现出明显的扩张趋势。且连续4个月处于扩张区间;当月原材料库存指数“三连升”至近9个月的高点。从这些指数的变化情况来看，随着环氧粉末防腐钢管价格持续上涨，环氧粉末防腐钢管厂家盈利继续好转，生产热情有所升温，且对后市的预期乐观，环氧粉末防腐钢管厂家原料采购的积极性明显提高。环氧粉末防腐钢管厂家的成本变化不大。1月份，环氧粉末防腐钢管行业购进价格指数延续了上个月的跌势，但跌幅有限，回落2.0个百分点至58.9%。这一指数已连续11个月位于50%以上的扩张区间，显示环氧粉末防腐钢管厂家成本依然维持高位。原料价格走势分化，钢坯、铁矿石价格震荡上涨，焦煤、焦炭价格持续下跌。62%品位的普氏铁矿石指数目前为每吨83.25美元，月环比上涨3.6美元。国内环氧粉末防腐钢管厂家最新的平均矿石可用天数高达35天，为2014年春节后的最高矿石库存水平，而2015年和2016年连续两年环氧粉末防腐钢管厂家节前矿石补库的动力不足。同时，当前铁矿石到货压力并未缓解，国内主要港口铁矿石库存已接近1.2亿吨的水平，创下历史新高。
随着《人民的名义》3月下旬开播，4月9日保监会主席项俊波违规被查，成为首位在任上被审查的一行三会“一把手”，也是保监会成立以来首位被审查的主席在这期间，从3月29日到4月12日，该剧热度扶摇直上，并伴随银监会10天连发7文，恰恰这段时间股市炒什么，就摁什么。炒雄安，集体停牌。炒高送配，点名批评。炒板块，攥着“温州帮”一顿暴打。房市也一样，这期间又有多个城市加入限贷、限购、限售大军，未来还有大招房产税憋着。《人民的名义》播出不是偶然，银监会的“重磅炸雷”也不是偶然，前有摁房市，后有摁股市，虚拟经济里，谁起就摁谁，其本质就为了“稳定压倒一切脱虚入实”。在这个非常节点上，之前被热炒的黑色系还想一飞冲天?这里的“国家队”只要维持“秩序”别在暴跌就好。背靠反腐的高压，既然“稳定压倒一切 脱虚入实”成为2017年的主旋律。那么在主导一个国家经济的资本自由流动、货币政策、汇率稳定中，根据“蒙代尔—不可能三角理论”。只能选择其二。综合来看，当前中国的优先政策组合—资本管制+货币政策收紧，从而可能被迫牺牲人民币汇率。(毕竟消耗外储稳汇率不是长久之计)一言蔽之，大宗商品(钢材)的价格上涨是在不可能三角中，人民币贬值预期大增的状态下延续的。近期人民币却持续走强，也让输入性通胀带来的价格上涨预期潮水减退，同时也能挤压大宗商品的泡沫，何乐而不为?还有什么支持上涨?在之前的文章从国际、国内局势及其数据、供需角度分析过走势，那么还有什么因素可以支撑钢价?当下中国最要紧的是为经济复苏“续命”：因为只要经济还在复苏，就还能够调控长期利率和货币收紧，经济只要增长就能掩盖一部分“窟窿”。
从长周期来看，**季度数据的“开门红”可能让决策层坚定了下半年牺牲汇率的做法，如果未来随着人民币第二波贬值(破7)，意味着国内企业(大部分是国企)需要付出更多人民币才能偿还等额的美元债务。偿债成本上升压力或将导致信贷扩张随之而来。而在这周，加拿大皇家银行(RBC)交叉资产策略部门负责人发布的报告中表示，中国信贷增长近期很有可能已经收缩，使得通胀预期降低，前期商品价格的下跌正是对应写照。反向推演来看，如果因为人民币贬值预期再度袭来，导致的信贷扩张，将使信贷脉冲(信贷增量占全球GDP比重)调头推动大宗商品的大涨。更何况金融系统崩塌都是从暴跌开始，从来没有暴涨会这样。从大政策来看，今年的中国金融市场部绝不允许大暴跌存在。宏观来看，摁多了也不行，摁少了达不到效果，这给政府出了大难题，那么钢价的未来在哪里?一旦人民币再度贬值开启，钢价将迎来先跌后涨的格局。其逻辑是人民币贬值(破7)引发金融市场恐慌下跌—》人民币资产贬值—》美元升值—》输入性通胀来袭—》国内商品价格上涨，如果从下半年出现上述情况，那么上涨最快也要等到1-2个月后。微观来看，在前篇文章《观察：钢价暴跌成定局 来说何时会大涨?》中阐述：如果哪天突然大幅减仓伴随着不跌或者下跌，那才是空头利润兑现的时候，或许反弹就要不期而遇了。从今日的螺纹1710合约走势来看，全天盘中浮动100多点，并伴随大量的减仓，上午的大跌导致下午短时间内出现大量的“强平盘”涌现，盘中前后减仓约20万手，创近期仓位变动的新高。随着价格快速拉至收盘，大资金空头已有收割反手迹象，可谓两头吃，“杀人”不见血。如果螺纹1710合约价格站不稳2,880元/吨，那么还会陷入乱局。反弹上方的主要压力位3,060元/吨，届时，螺纹价格将承受考验，毕竟目前还没看到明显增仓放量上行的局面出现。国际方面，有一个很逗比的事情出现。特朗普近日不断向朝施压，并宣称已下令让航母逼近朝鲜半岛，引发舆论密集关注。然而，据美媒最新报道，美方声称正在逼近朝鲜的航母竟开错了方向，没有北上反而南下。美国官员将此次乌龙归咎为五角大楼和白宫之间沟通失误。朝鲜核试验瞎了，美国的航母也瞎了，朝美是默契?还是巧合?反正这个世界上有太多说不清的巧合。
具体各指数来看，本月原料采购价格上升14.7个百分点至82.8，厂内原材料库存小幅消化7.4个百分点至48.3，同时供应商配送时间也小幅下降1.3个百分点至50.0，此外钢厂成品材库存小幅增加2.9个百分点至48.7，可以看出钢厂整体库存压力不大。从钢厂生产情况来看，据数据调查显示，4月25日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢产能利用率为58.2%，较上月(1月20日)回升3.3%;线材为49.6%，较上月回升1.1%;厂内建材总库存375.61万吨，较上月上升66.25万吨。同时监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数62条，整体开工率为96.88%，较上月减少1.56%，产能利用率为84.82%，较上月减少0.85%;厂内库存110.93万吨，较上月增加24.98万吨;而监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数44条，整体开工率93.62%，较上月减少2.12%，产能利用率为82.55%较上月增加0.55%，厂内库存51.18万吨较上月增加2.99万吨。可以明显看出，2月建筑钢材价格大幅上涨，为钢企带来丰厚利润，而在板材类品种价格涨幅滞后的情况下，品种间产量也开始出现调配。原材料绝对需求仍处回升阶段 供过于求格局不改。