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东华能源:增产无纺布专用料 保障口罩、防护服供应

日期:2020-02-13    来源:投资快报

能源资讯中心

2020
02/13
11:38
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关键词: 东华能源 LPG 氢燃料电池汽车 氢燃料电池汽车

  东华能源2月12日晚间公告,面对近期突发并持续蔓延的武汉新冠肺炎疫情,口罩、防护服等医用物质需求量暴增。公司为保障口罩、防护服等医疗卫生企业原料的稳定供应,决定增产无纺布专用料。另外,公司控股子公司东华能源(茂名)有限公司拟投资建设“东华能源(茂名)烷烃资源综合利用项目(一期)项目”,项目报批总投资166.17亿元,项目实施后年均净利润22.43亿元。
  东兴证券分析师罗四维指出,公司拥有的“丙烷-丙烯-聚丙烯”全产业链优势构建稳固护城河。公司为全球最大的LPG综合运营商,积累了丰富的贸易经验。手握资源优势,公司持续进行LPG深加工布局:公司当前拥有PDH产能132 万吨/年国内第一,PP 产能80万吨/年。宁波二期66万吨/年PDH和2套40万吨/年聚丙烯装置将于2020年二三季度分别投产;2022年宁波三期也将投产。同时公司签订茂名项目协议,将于2022年起分四期再建4-6套PDH装置和总计400万吨/年PP产能,剑指全球第一聚丙烯生产商。
  据分析,美国页岩气革命提供了大量廉价轻烃原料,根据EIA预测,到2026年之前美国NGL的产量都将保持增长,预计2026年将接近600万桶/天。对应未来几年丙烷产量平均每年增长幅度将达到12万桶/天,可以满足近240万吨/年的PDH产能需求。从 2015年至今,PDH路线相较于石脑油制丙烯有着1000-2000元/吨的成本优势。
  除此以外,公司借氢能优势规划清洁能源业务,业绩受氢气价格影响弹性大。按照国内2030年百万辆氢燃料电池汽车的规划,制氢能源产业市场规模将达630亿元(氢气价格按照3.5万元/吨),远期市场规模将超千亿。每生产1吨丙烯约可产生42.84kg氢气,由于氢气为丙烷裂解脱氢的副产物,因此无需额外的资本投入和化石原料投入,最具有经济性。未来燃料氢气的合理售价若按 3.5万元/吨、公司年产氢气8.5 万吨计算,增厚21亿元。
  分析人士认为,公司目前静态估值13.2倍,市盈率处于较低水平,而公司基本面叠加口罩、氢能源汽车等热门题材,这些都是其股价表现活跃的催化剂。

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