电力行业2008年投资策略

　　今年我国的用电量增速好于预期；煤价小涨，电价未见联动；电力行业利润总额同比有较大幅度的增长，全年有望超过25%；其中，火电厂利润同比增长约为15%左右。

　　电力股的内生增长动力普遍较弱，明年起用电消费增速预计会节节下滑，尽管08年利润增速仍可维持在15-20%左右，但行业景气度可能在09年进一步降低。建议关注资产注入、整体上市概念股，以及具有新能源发电概念的个股。第三次煤电联动预计会在08年4、5月后启动，但提价幅度估计不大（6%左右），全年电价同比涨幅约为4.5%，很难令当年火电股毛利得到同比提升，但可部分补偿煤价上涨的影响。

　　就整个电力行业而言，我们继续维持“跟随大市”的评级，原因是A股市场整体估值水平明显偏高，电力行业景气度仍然较高。

　　如果行业配置需要，我们建议持有国投电力、国电电力等。