电力行业：电价调整难解火电危情

　　此次电价调整后，发电企业的经营困境得以部分缓解，但在目前失衡的价格体制卜，成木冲击仍难以找到妥善的解决办法，行业或将在一段时期内继续游走于资金链断裂的边缘，回到合理盈利水平尚需时日。

　　就估值水平而言，由于业绩对外部参数的极度敏感性，P/B方式是目前较好的估值手段，现阶段重点火电P/B水平已回落至1.6-}-2.0的相对安全区域，长期而言具有一定的投资价值。

　　综合上述，我们认为短期行业再次迎来政策利好的可能性不大，差强人意的中报在目前脆弱的市场环境卜对板块股价形成较大压力，二季报业绩环比变动仍取决于届时煤价波动情况，在目前形势卜难言中报一定是业绩低点，故维持对行业“弱于大市”的投资评级。