标准普尔下调新加坡电力与其子公司SPPA主体信用评级

    下调新加坡电力集团（Singapore Power）以及其完全控股的子公司SPPA（SP PowerAssets）主体信用评级由AA至AA-，评级前景为负面。同时将其从负面信用观察名单中排除，先前有消息称Alinta资产将出售予澳洲投行Babcock & Brown牵头财团。

    新加坡电力的3亿新加坡元中期票据评级也遭调降，由AA降至AA-。本次评级调整反映杠杆并购融资对新加坡电力整固风险投资组合的影响，这一点在新加坡电力分支SP AusNet Group决定不从母公司手中收购Alinta资产之后更为凸显。

    标准普尔指出，上述决定反映新加坡电力流动性受到削弱、财务弹性下降、资本支出承付增多、且债务上升导致环境恶化，而SP Ausnet少数股东的股份问题也导致问题加重。负面评级前景表明新加坡电力Alinta并购的长期融资规划充满不确定性，同时新加坡电力将继续寻找合适方案弥补股份参与计划的19亿新元短缺。

    当前新加坡电力的流动性疲弱，但预计将在未来六个月内恢复充足流动性。截至07年12月31日，该集团现金与现金等价物共价值4.49亿新元，远远不及其即将到期的债务负担。09财年到期的短期债务再融资目前处于最后深化阶段，将缓解流动性忧虑，该融资主要包括与Alinta并购相关的桥式融资与SPPA及SP AusNet分支的到期债务。

    中期来看，SPPA的AA-评级可能继续与其母公司新加坡电力的评级保持相关性。新加坡电力与SPPA的负面评级前景反映新加坡电力Alinta并购长期融资规划的风险性。若新加坡电力的评级遭下调，则SPPA评级预计也将相应给予一定程度的调降。

    尽管如此，新加坡电力与SP PowerAssets从可预见的高现金流量中依然获得了充足好处，得益于该集团再自然垄断与稳定关税及监管制度下的长期排他性许可证优势，并且，在新加坡与澳大利亚相对独立的核心配送电业务赋予该集团更加多元化的选择。标准普尔称，新加坡电力评级还可归结于在新加坡提供关键配送电服务的重要作用，以及新加坡政府的融资支持。