电价破冰 电力股景气回升

    6月20日下午1时28分，电力板块值得纪念的时刻。63只电力股全部上涨，过半涨停！

　　据记者了解，本次电力板块上涨主要是受电价上调刺激。电力板块涨幅超过了9％。

　　“这次的电价上调意味着电力行业最困难的时候已经过去了，电力行业将逐渐迎来景气周期。”信达证券电力行业研究员王艺默在接受记者采访时对电力板块的前景充满欣慰。

　　国电电力、宝新能源、华能国际、川投能源等一如此前专家们所预测的，全部涨停，长城证券电力行业研究员张霖为此放言——电力行业已经迎来景气的拐点。

　　电价上调超出预期

　　“这次油电价格的上调时间真是超过了我们的预期！”王艺默告诉记者。

　　国家近日出台规定，自2008年7月1日起，将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元。

　　对发电用煤价格主要采取了最高限价的干预措施，即要求全国煤炭生产企业供发电用煤，包括重点合同电煤和非重点合同电煤，其出矿价（车板价）均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价，并限定差价率等措施，控制流通环节费用。

　　王艺默对此政策的出台之快表示吃惊：“原本我们分析是三季度末四季度初上调电价，大多数机构都是预测的在年末上调，这么快是超过预期的。”

　　张霖也告诉记者：“此次调整，离我们前期报告中提及的‘联动组合拳政策’预期更进一步。”

　　王艺默说，这次上调的是销售电价，但对城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不作调整,所以对CPI的影响不是很大，这也是发改委考虑到通胀压力但又提前上调电价的原因。

　　“电力股普涨，是受此利好消息刺激，但是短期内不会有大幅度上涨。电力行业的景气周期应该是从明年开始，明后两年。今年内的这次调价只是个开始，还没有全面调。”王艺默分析说。

　　张霖也欣喜的表示，这次电价调整有助于缓解煤炭价格上涨、为后继调整上网电价腾出空间，埋下伏笔。我们仍坚定看好煤电联动的出台，以及电力行业景气周期的回暖。

　　川投能源——涨停

　　6月20日，川投能源开盘价18.17元，涨幅9.99％，以18.83元的价格涨停。

　　据记者了解，虽然公司地处四川地震灾区，但公司水电站与新光硅业均影响甚微。

　　据张霖介绍，目前川投的国内多晶硅竞争对手有多家。由于多晶硅生产建设期为两年，而川投介入较早，因此在2009-2010年之前不会受到竞争对手影响。可以享受到高额利润率。

　　此外，川投能源的优势还在于技术方面。张霖告诉记者，该公司经过6-7年建设和研发，技术已经接近国际先进水平。对废料的处理方面，是国内唯一实现了闭路循环、综合利用的多晶硅企业，副产品实现了综合利用。

　　张霖预计，川投能源2008-2009年的每股收益为0.9和1.35元（摊薄后），考虑到整个光伏行业的飞速发展和多晶硅在其中的战略地位，并结合公司大股东后续优良资产注入的预期，给予公司2009年30倍PE，对应着35-37元的股价。

　　“我们仍重点看好公司的光伏产业龙头地位和先发优势，此番涨停已经证明了我们的预测是对的。”张霖对川投能源的增持态度仍然未变。

　　国电电力——涨停

　　国电电力，涨幅9.94％。此番国电的涨停似乎不负众望。

　　“国电的基本面比较好，涨停是众望所归。”张霖告诉记者。

　　国泰君安研究员王威此前接受记者采访时就表示，国电公司兑现股改承诺，而且国电的业绩相对于几家大的火电公司而言受煤价的影响较小，投资者没有理由忽视国电。

　　据张霖介绍，国电公司的最大优势在于装机的快速增长，依靠外延式增长弥补毛利率下降的负面影响。

　　公司2008～2009年权益装机增长分别为118、217万千瓦，近三年复合增速20％左右，高于重点火电公司平均水平。

　　据记者了解，该公司主要利润贡献电厂如石嘴山电厂、北仑电厂、外高桥（爱股,行情,资讯）二期以及大渡河流域开发公司等具有坑口电厂，煤价控制能力好、水电比例高可以水火并济等优势。

　　“上海外三2?00万千瓦预计2008年投产，净利润有望达15％。盈利预测0.23元、0.41元，我们当然还是建议投资者继续增持！”张霖说。

　　宝新能源——涨停

　　宝新能源，6月20日开盘价格10.00，涨幅10.04％。

　　在所有电力股中，张霖对宝新能源备加推崇。而宝新能源此番受电价上调刺激，飘红涨停的表现也让张霖觉得自己的预测是正确的。

　　张霖分析，宝新能源是以煤矸石发电为主的，而煤矸石发电属于政策支持的资源综合利用产业，可享受优先上网、优惠电价、国产设备技改抵免所得税等优惠政策。

　　据记者了解，宝新能源燃料充足且对煤价敏感度较低。该公司地处广东省梅州原为广东省的主要产煤区，煤矸石堆积如山，燃料充足。

　　张霖告诉记者，宝新能源的荷树园电厂二期2?0万千瓦煤矸石发电机组即将投产，产能增长一倍，而未来的荷树园三期电厂将为公司2010 年提供新的利润增长点。 与陆丰政府签订陆丰甲湖935万千瓦清洁能源基地建设合同，保证公司未来高增长。

　　“我们预测公司2008-2009 年的每股收益分别为0.59元、0.71元，投资者可以继续买入。”张霖对于此番涨停的个股赞叹有佳。

　　华电国际（爱股,行情,资讯）——涨停

　　华能国际是中国最大电力央企华能集团控股的上市公司，资产优质、管理优良。在本轮的电力板块集体增长中，华能国际涨幅达10.01％。

　　专家们纷纷表示，一旦政策出台，华能国际的反应肯定是最敏捷的个股之一，此番涨停无疑证实了这一语言。

　　光大证券电力行业研究员崔玉芹坚定地告诉记者：“我已经说过，煤电联动政策一出台，华能国际无疑是要看涨的。”

　　据记者了解，在火电行业中，华能国际是整个火电行业的晴雨表，它的走势基本上代表整个火电行业的走势，而且其盈利能力强于整个行业。

　　截至2008年3月底，华能集团装机容量达7156.6万千瓦，约是上市公司的两倍。集团明确表示将以华能国际为资产整合平台，逐步注入电力资产。

　　张霖分析，华能国际的核心竞争在于设备先进、运行高效、电源节点占据地利等，不但保证了公司较高盈利水平、市场份额的龙头地位，而且具备较强的抗险能力等。

　　“随着政策的出台，华能国际后市继续看涨。华能国际如能积极利用备用机组，一旦利用小时数触底回升，将优先享受行业复苏的盛宴。”张霖说。

　　6月19日的煤价已经较年初涨了40％左右，此次调整有利于今夏用电高峰缺口的缓解，并抑制高耗能行业盲目发展，有利保护资源和环境。

　　最后，张霖也提醒投资者，此举只能使电力行业亏损不再恶化，但并不能够从根本上直接扭转电企的困境局面。

　　“除非出台上网电价上调的政策，否则行业景气拐点尚未真正来临，但曙光已经浮现。”张霖对前景仍然充满乐观。