市场压力日增 国际油价渐入熊途

      夏季消费高峰过去之后，美国炼厂对原油的需求开始下降；而与此同时，夏季几近满负荷运作的炼厂只能逐步降低开工率，此时成品油供应充足甚至略有过剩。从供求角度看，市场已面临着日益增大的压力，油价很可能在高位走出拐点，渐入熊途。 　　历史或重演 　　从多年经验看，油价具有非常明显的季节性。去年7月14日纽约商品交易所（NYMEX）WTI首月合约达到当年最高点78.40美元/桶，随后经反弹构筑双顶后自8月10日起持续下跌，此轮跌势直至2007年1月中旬方得以反转。时隔一年，今年8月1日WTI首月合约再度冲击历史高点，达到78.77美元/桶，随后回落，目前反弹至74.6美元/桶附近。历史何其相似，令人对油价走向浮想联翩。 　　基金出局 油价承压 　　以对冲基金为主的游资对原油价格走势有直接影响。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓报告中，将非商业头寸的净持仓数据与国际原油期货价格作对比分析，可以发现二者之间呈高度正相关：当对冲基金逐步增加净多头寸时，国际油价不可避免地高涨；而对冲基金削减净多头寸时，油价回落。对冲基金做空的