东北证券：重估光伏产业价值流

    2007 年全球光伏组件及系统新增装机容量2249MWp，同比增速达40.74%，全球累计光伏组件装机容量为9100MWp，同比增速为32.83%，2000～2007 年间，全球光伏累计装机容量年复合增长率达到30.83%，全球光伏业产值达172 亿美元，增长态势迅猛。

　　2007 年欧洲光伏装机市场容量占到全球的70%，成为目前全球光伏业最大的消费市场；德国2007 年新增装机容量1328MWp，同比增长38%，占到了全球光伏系统新增容量的47%，西班牙则紧随其后，
以517.27MWp 的新增容量占据全球第2 位，同比增长达到了惊人的465.6%；此外，美国市场也表现显著，07 年新增容量220MWp，同比增幅超过了57%；日本市场同比下降23%，市场表现偏弱。

　　未来数年间，全球多晶硅供需平衡的趋势有望提前，薄膜电池技术的推进将引发技术结构调整，产业结构向下游挺进，市场重心出现转移，全球光伏产业面临良性调整的机遇。

　　2007 年，我国光伏发电设备新增装机容量26MW，仅比上年增长16MW，较低的基数反映在数字上却是惊人的160%的增长，是年累计光伏装机容量为106MW，同比增长32.5%，与全球装机容量的平均增速持平，但只占全球总装机容量的1.16%。然而，我国光伏实际产能仅次于日本和德国，居全球第三，90%以上的光伏电池组件和系统销往国外，我国的光伏产业己出现了典型的产业与市场倒挂现象。

　　光伏行业投资策略：遵循产业演变的路径，从产业链融合和技术结构调整的方向重估产业价值流。

　　重点上市公司投资价值分析，推荐天威保变（600550）、拓日新能（002218）。