煤炭可持续发展基金对盈利不影响

       四、山西煤炭上市公司评级

　　由于年初煤炭价格上涨已经超过可持续发展基金，煤炭行业上市公司盈利水平不会受到明显不利影响，预期主要煤炭上市公司盈利水平维持稳定，未来上市业绩增长将主要依赖产量规模的扩大、成本控制能力。

　　从目前煤炭行业估值水平和未来的成长潜力看，煤炭行业上市公司仍然处于估值相对偏低的状态，估维持对山西煤炭行业的“推荐”评级。建议重点关注具有资源优势和产品定价能力的“西山煤电”以及具有增长潜力的“大同煤业”。

　　西山煤电（000983）是目前国内主要生产优质炼焦煤品种的上市公司，公司控股集团是国内最大的炼焦煤生产商，在国内焦煤行业中具有较强的议价能力，2007年煤炭衔接会上市公司焦煤产品上涨幅度较高，煤炭价格涨幅已经超过可持续发展基金10元，同时，在销售合同中通过附加条款锁定公司产品的利润水平。因此，此次征收可持续发展基金对公司基本上不存在影响。大同煤业（601001）是山西省的主要动力煤生产基地，此次公司煤炭吨煤缴费14元可持续发展基金，目前煤价涨幅已经完全抵消成本上涨，此外，公司募集资金项目将在未来两年产生效益。此次，征收可持续发展基金对公司业绩不存在明显影响。