华能国际：价值明显低估 主升即将拉开

      二线蓝筹在踏空资金的围追堵截下强势启动，成功引导大盘加速向上回补历史跳空缺口。目前来看，二线蓝筹作为下一波即将被市场引爆的热点，已经受到主力资金的提前关注。个股方面可注意华能国际（600011）（行情,资讯），公司作为亚洲最大的独立发电上市公司，受益公司全面标煤价格下降以及二次煤电联动电价的上调，公司业绩有望加速增长。该股近期蓄势突破拉升，值得重点关
注。
　　增长潜力惊人 机构加倍青睐

　　随着国民经济的快速增长，电力需求强劲，电力的生产与消费速度均超过了GDP的增长速度，而使高耗能行业用电量显著增加，以及部分地区干旱少雨等原因导致的强劲电力需求使得全国大部分火力发电厂出力和运行时间显著增加，这样为电力行业整体业绩上涨创造了良好的外部条件。华能国际（600011）是亚洲最大的独立发电上市公司，中国电力行业的龙头企业，其母公司华能集团是亚洲最大的独立发电商，为国内五大发电集团之一。公司现在拥有的权益装机容量达到2332万千瓦，而国内排名紧随其后的上市公司长江电力和国电电力的权益装机容量分别只有691万千瓦和566万千瓦。作为一只同时在纽约和香港、上海三地上市的公司，华能国际由于其发电厂主要分布于中国东南沿海经济发达地区而为国际国内投资机构所青睐。

　　受益煤电联价 发展前景广阔

　　公司2006年业绩呈现出较快的增长势头，由于较好地控制了各项成本的增长，以及上网电价竞价策略的成功，公司在华北地区的上网电价高于同类公司平均水平11.4％。公司业绩增长得力于华能国际汕头、太仓及岳阳电厂4台新机组相继投产，以及05年5月开始的煤电联动带来的“翘首效应”。华能国际06年预计煤炭量6615万吨，截至4月中旬，公司已签订重点合同5904万吨，此外，去年7月份华能集团收购了澳大利亚蒙托煤矿25.5％的股权，成为国内电力企业购买海外煤矿的第一家。蒙托煤矿煤炭资源储量预计超过5亿吨，对公司在煤炭上的供给提供了方便。

　　增长亮点鲜明 主升行情展开

　　受益上网电价上调，公司火电机组平均上网电价（含税）比调整前上升9元/兆瓦时（不含脱硫加价），从2006年6月30日开始执行。这将缓解了煤价上涨对公司经营的压力，增加了主营业务收入，提升了公司的盈利能力。公司目前在建的项目包括岳阳电厂二期工程一台300兆瓦机组、上海燃机三台390兆瓦机组、珞璜三期两台600兆瓦机组、营口二期两台600兆瓦机组、玉环一起两台1000兆瓦机组、四川水电扩建项目等总装机容量约为7040兆瓦，年内预计将有3048兆瓦权益装机容量投产，届时将为公司带来强劲的利润增长亮点。

　　二级市场上，该股在8月初创出低点后，股价呈现震荡盘升的格局，随着底部成交量稳步放大，该股在历史性底部构筑十分明显的大型三重低反转形态。短线来看，该股前期突破底部平台之后回抽确认成功，主升浪行情有望随即展开，值得重点关注。