16只跌幅超5％ 煤炭股剧跌为哪般？

    在大盘暴跌之中，煤炭板块昨日在 西山煤电(行情 股吧)（000983.SZ）、 开滦股份(行情 股吧)（600997.SH）的率领下出现集体暴跌，研究员称煤炭股出现暴跌式回调应该算是价格回归。而作为基金重仓板块的煤炭股出现暴跌，究竟是基金主动调整还是被动斩仓？

    除了西山煤电和开滦股份外，还有多只煤炭股处于昨天跌幅榜前列，如跌9.86％的 国阳新能(行情 股吧)（600348.SH）、跌9.56％的 兰花科创(行情 股吧)（600123.SH）、跌9.45％的 平煤天安(行情 股吧)（601666.SH）等。软件显示，20家在交易的煤炭股中，有16家跌幅超过了5％。

    中投证券煤炭行业研究员叶志均接受《第一财经日报》采访时称，从消息层面上看，煤炭业并没有出现负面消息，据此推测，昨日煤炭股的大跌只能理解成估值回调和价值回归。

    叶志均称，按照惯例每年3～4月份，煤价都会出现一定程度的下跌，这其实是预期内的，不应该是构成股价回调的理由。叶志均认为单纯从煤炭价格考虑，目前的煤价已经处于阶段性顶部，随着经济增速的放缓，电力需求增速将放慢，动力煤可能会出现供大于求的情况。从煤炭产业链的角度考虑，如果煤价上涨10％，火力发电的电价需要上涨5％，如今国内严控电价上涨，推迟煤电联动，短期内煤价继续上涨是比较难的。从煤炭股的估值水平看，目前普遍市盈率水平都在35～50倍之间，如果不考虑整体上市的因素，煤炭板块的整体估值水平有点过高。

    深圳一位资深投资者提醒说，煤炭股的暴跌对基金意味着什么？由于 中国平安(行情 股吧)（601318.SH）1500亿元再融资引发的此轮股市深度调整，基金重仓板块的金融股一直是领跌急先锋。如今，另一个重仓板块的煤炭股为何出现突发性暴跌？该人士推测称，只有两种原因：从好的角度推测可能是基金主动出货调仓，目的是为了在更低位买入？从坏的方向看，可能是基金赎回压力过大，被迫斩仓来换取现金？

    广发证券(行情 股吧)分析师陈焕辉的观点偏向于前者，陈焕辉称目前A股的行情不像是处于大跌行情中，更像是机构洗筹。

    深圳某基金公司负责人透露，春节前后由于市场行情不景气，基金的赎回压力比较大，这应该是一个普遍情况，从这一角度看，基金是有出货补充流动性的需要。不过单纯从板块看，目前煤炭股普遍估值过高，不排除机构借机主动性调仓的可能。