招商证券:高价烘托煤炭行业景气

    按照目前重点合同煤公布的数据，2008年全国电煤价格上涨10%。根据2007年煤炭订货会价格上涨8%，而全年电煤实际上涨10~12%的情况，我们判断2008年电煤价格预计上涨12~15%，焦煤价格也将上涨25%左右，煤价的上涨必然使煤炭行业在景气高位运行。

    此外，考虑到2008年一季度煤炭行业重点上市公司业绩同比增长40~50%，同时国家产业政策对煤炭行业促大抑小的引导会加速行业购并重组进而提升企业盈利等因素，预测行业2008年利润增长40%左右，2009年利润也不低于35%。据此我们认为行业2008年合理市盈率水平在20~35倍之间，维持煤炭行业“强于大市”的评级。