美国风险资本不断涌入中国上市

美国风险投资者正不断涌入中国，甚至有人这样形容：旧金山飞往中国航班的商务舱给人的感觉就好似风险资本家们的聚会。他们无不希望在中国这个新兴巨人充满未知与潜力的市场抢占一席之地。

　　有迹象表明，其中一部分先驱者已经不仅仅满足于此，他们开始花时间研究怎样“走出去”，不是从中国，而是从其公司的创办地点——美国。

　　美国《国际先驱论坛报》日前的一篇报道指出，近年来，许多美国风险资本家都在不遗余力地研究怎样打入中国市场，希望公司能在中国上市。报道指出，美国股市吸引力下降的一个主要原因在于，《萨班斯－奥克斯利法案》大大提高了企业在美国公开发行股票的成本，也不利于风险资本家转售它们在创业型公司中的股权。数据表明，今年截至9月底，只有37家以风险资本为后盾的公司在美国上市，2004年和2005年这一数字分别是56家和93家。而在1997年，有多达273家这类公司在美国上市。

　　上个月，硅谷最为显赫的风险投资公司Kleiner Perkins & Caufield Byers（KPCB）的合伙人之一特德·舒雷恩（Ted Schlein）来到上海，会见了部分当地的投资银行家，后者提出了一个大胆的近乎超概念的设想：他们期望美国风险投资企业把公司带到中国的证券交易所上市。

　　美国风险投资者不得不承认，就目前美国大环境而言，新兴公司实现上市的困难程度增加，所需费用高昂。基于这些原因，像特德·舒雷恩这样的投资者正在考虑卖掉他们在美国上市的新兴公司中的所持股权，转而将目标转移到美国境外，在海外交易所谋求更丰厚的利润回报。此次上海之行使这些风险资本家获得了新的思路。据悉，他们正在慎重思考“中国上市”的提议。

　　如若在中国上市，上海和深圳等证券交易所眼下看起来都是不错的选择，但这些风险投资者表示，他们目前优先考虑的是伦敦证券交易所及其小额融资部门，其他备选的投资市场还包括日本、印度等地的证券交易所。对此，特德·舒雷恩解释说，我们都应该充分了解各种可供选择的“走出来”的方案。而就目前中国的证券交易所而言，他认为，归根结底问题在于“它们对总部设在中国以外的公司来说是否以及何时能成为可靠的出路。”

　　目前，已经有一些以风险资本为后盾的海外公司在有业务的国家上市，而且这种公司越来越多。根据美国风险资本协会近日发表的报告，在200名接受调查的投资者当中，57%的人预计明年业内将更倾向于让美国公司到海外上市。据悉，美国市场近来不太有利于风险资本家转售它们在新兴公司中的股权，是造成此调查结果的主要原因。

　　一般而言，美国以外的证券市场多希望美国公司前来上市，以提高自己的声望、增强投资者信心。 不过，也有分析人士认为，美国企业海外上市的言论流于空泛，在一定程度上是风投行业为说服相关立法监管部门降低门槛所造舆论。