天威保变：光伏产业投资进入收获期

    作为新能源概念股的龙头公司，天威保变(600550.SH)现有业务涉及：输变电、晶体硅太阳能电池、多晶硅，正在开拓的业务还有风电和薄膜太阳能电池，业内机构普遍预计太阳能电池、多晶硅和风电等新能源业务将引领公司未来成长。

　　在输变电业务中，天威保变的输变电业务以变压器为主，是国内老牌的变压器企业。公司变压器业务2007年产量增长23.8%，收入增长38.9%，2008年一季度产量增长30%左右，收入增长40%左右。

　　根据中国民族证券的研究员符彩霞分析，在公司光伏系统业务方面，公司持股25.99%的天威英利正处于产能大幅扩张期，预计2008年~2010年贡献收益0.30元、0.62元和1.05元。薄膜太阳能首期预计2009年一季度试产，2009年~2010年贡献收益0.07元和0.13元。

　　在多晶硅业务方面，公司新光硅业1260吨产能逐渐达产，乐电天威和天威四川2个3000吨项目预计2009年底投产。在假设2009年后多晶硅价格逐步走低的情况下，预计多晶硅业务2008年~2010年贡献收益0.31元和0.33元和0.50元。此外，公司风电业务尚处于起步阶段。

　　就公司风险因素看，如果多晶硅、硅钢等原材料价格波动，太阳能和风电等新能源的需求未达预期，新项目未能按期顺利投产，这些可能对公司盈利产生一些影响。因此，关注国际油价、新能源需求、原材料价格走势以及新项目投产进度，将对考察天威保变未来的经营状况提供支持。